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IBC क्या कर पाएगा रिलायंस कैपिटल का दिवालिया समाधान?

रिलांयस कैपिटल के चल रहे समाधान ने इस बहस को फिर से ताजा कर दिया है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

IBC 2016 (दिवालियापन और दिवालियापन संहिता, 2016) के व्यापक उद्देश्य पर बहस एक समय सीमा में संकल्प योजना को पूरा करने या हड़पने वालों द्वारा हड़पने के लिए भुगतान को अधिकतम करने के लिए चक्कर कुजता है।

रिलायंस कैपिटल के चल रहे समाधान ने इस बहस को फिर से ताजा कर दिया है। रिलायंस कैपिटल रेजोल्यूशन प्लान को पूरी करने की समय सीमा पिछले एक साल में कई गुना बढ़ गई है, अलग-अलग कारणों से और एनसीएलटी में चल रही आकर्षकता के कारण, ऐसा लगता है कि 31 जनवरी की मौजूदा समय सीमा में एक और विस्तार हो सकता है है हो सकता है। पिछले एक महीने की घटनाओं के कालक्रम से पता चलता है कि मात्र 30 दिनों की अवधि में कंपनी के लिए समाधान योजनाओं का मूल्य 5300 करोड़ रुपये से लगभग दोगुना होकर 10,000 करोड़ रुपये हो गया है।

28 नवंबर 2022 को चार ऑब्ज़िट ने अपना रेजोल्यूशन प्लान सौंपा। Cosmea Financial and Piramal का एक कंसोर्टियम 5231 करोड़ रुपये की बोली के साथ सबसे अधिक बोली लगाने वाला था, जिसमें 4250 करोड़ रुपये का पूर्व चेक प्रस्ताव प्रस्ताव शामिल था। हिंदुजा की IIHL 5060 करोड़ रुपए की पेशकश के साथ दूसरी सबसे बड़ी बोली लगाने वाली कंपनी रही। इसमें 4100 करोड़ रुपए का अपफ्रंट कैश ऑफर शामिल था।

अन्य दो बोलीदाताओं, टोरेंट और ओकट्री ने 4500 करोड़ रुपये की बोली बोलियां सागर कीं, जिसमें 1100 करोड़ रुपये और रुपये की अग्रिम कैश ऑफर की गई। 4200 करोड़, जिसमें क्रमशः 1000 करोड़ रुपये का पूर्व नंबर शामिल है।

टोरेंट नीलामी में 8640 करोड़ रुपये के समाधान योजना मूल्य के साथ सबसे अधिक बोली लगाने वाला (एच-1) सामने आया, जिससे पूर्व भुगतान की पेशकश 3750 करोड़ रुपये की गई थी। हिंदुजा का आईएचएल 8110 करोड़ रुपए पर एच-2 था।

नीलामी के बाद IIHL ने अपनी बोली बढ़ाकर 10,000 करोड़ रुपये कर दी, जिसमें 9,000 करोड़ रुपये की पूर्व नकद भुगतान की पेशकश भी शामिल थी। टोरेंट ने एनसीएलटी में आईआईएचएल बोली की याचिका को चुनौती दी और इसे गैर-अनुपालन करार दिया, लेकिन स्वयं के ऋणदाताओं को संपूर्ण 8640 करोड़ रुपये का पूर्व भुगतान करने की पेशकश करके अपनी बोली को मीठा कर दिया।

प्लेटफॉर्म अब रिलायंस कैपिटल के लिए दूसरे दौर की नीलामी के लिए तैयार है। रिलांयस कैपिटल के ऋणदाताओं ने 19 जनवरी को होने वाली नीलामी के दूसरे दौर से 10,000 करोड़ रुपये से अधिक का लक्ष्य रखा है। 8000 करोड़ रुपये के न्यूनतम नकद प्रस्ताव के साथ खाता मूल्य 9500 करोड़ रुपये निर्धारित किया गया है।

इन घटनाओं के कालक्रम पर एक नज़र स्पष्ट रूप से स्पष्ट करती है कि हड़पने और मूल्य को अधिकतम करने के लिए नीलामी आयोजित करने के लिए ऋणदाताओं का निर्णय उनके पक्ष में काम करने वाला बुद्धिमान निर्णय था। न केवल समाधान योजना का आकार लगभग दोगुना हो गया है, अपफ्रंट कैश के रूप में अब लगभग 100% शुल्क लिया जाता है। IBC में ऐसा शायद ही कभी होता है कि बोली लगाने वाले पूरे बिड अधिकार को कैश एडवांस के रूप में पेश करते हैं।

रिलांयस कैपिटल का मामला यह भी साबित करता है कि यदि ऋण लेने वालों का कर्ज निपटान से बेहतर कर्ज मिल रहा है, तो पहले दौर की बोलियों के बाद समाधान योजना को बंद करने का सवाल ही नहीं उठता। अगर रिलांयस कैपिटल के ऋणदाताओं ने पहले दौर में ही एच-1 बिडर को चुना है, तो करार कर 23,666 करोड़ रुपये के कुल विज्ञापन के रूप में 22% विशिष्‍ट होते हैं।

अब आई एलायंस और टोरेंट इससे जूझ रहे हैं और नीलामी के दूसरे दौर को 9500 करोड़ रुपये के आरक्षित मूल्य के साथ अंतिम रूप दिया जा रहा है, ऋणदाताओं के लिए ऋण दर लगभग 50% या अधिक होने की उम्मीद है।

रिलायंस कैपिटल का मामला अकेला नहीं है। ऐसे कई मामले अध्ययन या सफलता की कहानियां हैं जो इस तथ्य को स्थापित करती हैं कि यदि ऋणदाताओं का मानना ​​है कि बोलीदाता या समाधान के साथ बातचीत करके वे छल कर प्राप्त कर सकते हैं या मूल्य को अधिकतम कर सकते हैं, तो उनका सत्य पर सवाल नहीं उठाया जा सकता है। अल्ट्राटेक वर्किंग फिक्सिंग प्लान को 6932 करोड़ रुपये से बढ़ाकर 7950 करोड़ रुपये कर दिया गया, एस्सार स्टील को नीलामी के पहले दौर में 32000 करोड़ रुपये के बजाय 42000 करोड़ रुपये का काउंटर दिया गया, भूषण पावर एंड स्टील को दिया गया 24,500 करोड़ रुपये का ऑफर जो 15000 करोड़ रुपये के मूल ऑफर का 3 रंग होना था।

यहां तक ​​कि अदालतों ने भी हमेशा मूल्यों को अधिकतम करने का सिद्धांत स्थापित किया है। एबिक्स सिंगापुर प्राइवेट लिमिटेड और अन्य मामलों में वीएस एडोकैम्प सॉल्यूशंस लिमिटेड और अन्य लेनदारों की समिति, सर्वोच्च न्यायालय ने यह देखते हुए कि CIRP अनिवार्य रूप से एक लेनदार संचालित प्रक्रिया है, ने कहा कि:

"क्रिया का उद्देश्य, तरजीही क्रम में, है: सबसे पहले, कर्मियों के व्यवसाय और रोजगार को संरक्षित करने के लिए कॉर्पोरेट ऋण को चालू चिंता के रूप में बनाए रखते हुए ऋण के समाधान को सक्षम करें; दूसरा, कॉर्पोरेट कॉर्पोरेट कर्ज की संपत्ति के मूल्य को सबसे अधिक और अपने लेनदारों को परिसमापन की तुलना में अधिक भुगतान-वापसी क्षमता दें, और तीसरा, एक समयबद्ध सीआरपी बंध होने की स्थिति में परिसमापन के लिए एक आसान और विशिष्ट प्रवेश क्षमता कर सकते हैं, ताकि मूल्य में और गिरावट को रोका जा सके "

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