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57 लाख रुपये खर्च कर सेंसेक्स को 240 अंक हिलाया, SEBI की जांच में बड़ा खुलासा

सेंसेक्स की क्लोजिंग कीमत एक छोटे से कमरे में तय होती है, जहां लगभग कोई ट्रेड नहीं करता. 13 अगस्त को कोई व्यक्ति सिर्फ 57 लाख रुपये लेकर वहां पहुंचा और इसे 240 अंक ऊपर कर दिया.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 hour ago

पलक शाह

57 लाख रुपये. मुंबई में यह एक शादी या एक महंगी कार हो सकती है. यह वास्तविक पैसा है, लेकिन बहुत बड़ा पैसा नहीं है. इससे कोई फैक्ट्री नहीं बनती.

13 अगस्त की दोपहर किसी ने लगभग इतनी ही रकम खर्च की और सेंसेक्स को हिला दिया, किसी एक शेयर को नहीं, बल्कि पूरे इंडेक्स को, जो भारत की 30 सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों को ट्रैक करता है. देश के हर टेलीविजन स्क्रीन पर चलने वाला और अखबारों के पहले पन्ने पर छपने वाला यह नंबर सिर्फ इसलिए 240 अंक ऊपर गया क्योंकि किसी ने उसे वहां पहुंचाने के लिए करीब 57 लाख रुपये चुकाए.

यह कोई सिद्धांत नहीं है. यह 19 अगस्त को हस्ताक्षरित SEBI के आदेश में दर्ज है. CAS के दौरान हेरफेर वाले ट्रेडों के मामले में जारी Ex-Parte Interim Order में नियामक ने 57 लाख रुपये को "expenditure" यानी खर्च कहा है, ऐसा पैसा जिसे जानबूझकर किसी नतीजे को हासिल करने के लिए खर्च किया गया. वह नतीजा एक्सपायरी-डे ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स में 2.96 करोड़ रुपये का था, जिनका निपटान क्लोजिंग नंबर के आधार पर होता है.

यह समझने के लिए कि ऐसा कैसे संभव है, आपको यह जानना होगा कि सेंसेक्स की क्लोजिंग कीमत आती कहां से है.

इंडेक्स 30 कंपनियों से बना है और उनकी क्लोजिंग कीमतें BSE से ली जाती हैं. नेशनल स्टॉक एक्सचेंज से नहीं. और BSE अब भारत के कैश मार्केट ट्रेडिंग का एक छोटा हिस्सा संभालता है, देश में हर 100 शेयरों में से करीब 93 शेयर NSE पर ट्रेड होते हैं.

3 अगस्त से क्लोजिंग कीमतें सामान्य ट्रेडिंग से भी तय नहीं होतीं. 3:15 बजे बाजार रुक जाता है. अगले 10 मिनट तक कोई ट्रेड नहीं करता; हर कोई अपनी पसंद के ऑर्डर जमा करता है और अंत में एक्सचेंज एक कीमत तय करता है. यही क्लोजिंग कीमत बनती है.

NSE पर जिन शेयरों को यह कवर करता है और जहां इन आंकड़ों का विश्लेषण किया गया है, वहां 10 मिनट की नीलामी में सामान्य कारोबारी दिन में होने वाले हर 100 शेयरों के कारोबार के मुकाबले करीब डेढ़ शेयर का कारोबार हुआ है. BSE के लिए इसी तरह का आंकड़ा किसी ने प्रकाशित नहीं किया है.

छोटा एक्सचेंज. आखिरी 10 मिनट. 30 कंपनियां.

यह कम ट्रेडिंग कितनी कीमत रखती है, इसका पता SEBI की अपनी तालिकाओं से चलता है और यही दस्तावेज का सबसे अहम हिस्सा है.

पैसा वहां नहीं गया, जहां कीमत हिली. पहले दो सेकंड के उछाल में लगाए गए 66.6 करोड़ रुपये के खरीद ऑर्डरों में सबसे बड़ी एकल रकम 11.79 करोड़ रुपये HDFC Bank में गई. एक और 10.76 करोड़ रुपये ICICI Bank में और 9.46 करोड़ रुपये Reliance में गए. ये भारी-भरकम शेयर हैं, जो इंडेक्स को सबसे ज्यादा प्रभावित करते हैं.

SEBI की उस सूची में इनमें से कोई भी शेयर शामिल नहीं है, जिनमें उस समय महत्वपूर्ण हलचल हुई.

IndiGo इसमें शामिल है. इसमें 67 लाख रुपये गए, HDFC Bank में लगाए गए पैसे के सत्रहवें हिस्से से भी कम और यह 2.62 फीसदी चढ़ गया, जो उस दिन की सबसे बड़ी तेजी थी. Tech Mahindra 2.44 फीसदी और Trent 1.91 फीसदी चढ़ा.

HDFC Bank में 11.79 करोड़ रुपये लगाइए और लगभग कुछ नहीं होता. IndiGo में 67 लाख रुपये लगाइए और यह ढाई फीसदी ऊपर चला जाता है. यही क्लोजिंग ऑक्शन की पूरी कहानी है: सेंसेक्स के छोटे शेयरों में दोपहर 3:20 बजे दूसरी तरफ लगभग कोई मौजूद ही नहीं होता.

सेंसेक्स दो सेकंड में 362 अंक चढ़ा. फिर 12 सेकंड बाद दोबारा चढ़ा. इसके बाद तीसरी बार 28 सेकंड में 405 अंक की तेजी आई.

खरीदार को वास्तव में इनमें से ज्यादा कुछ खरीदना ही नहीं पड़ा.

इस ऑक्शन में जो ऑर्डर पूरा नहीं होता, वह भी अंतिम कीमत तय करने में गिना जाता है और 10 मिनट के दौरान एक्सचेंज लगातार बताता रहता है कि कीमत किस दिशा में जा रही है. आप ऑर्डर डालते हैं, नंबर को हिलते हुए देखते हैं और भुगतान करने से पहले उन्हें वापस ले लेते हैं. लगाए गए कुल ऑर्डरों में से करीब एक-तिहाई रद्द कर दिए गए. 98 करोड़ रुपये का एक बैच 15:26:14 पर लगाया गया और 15:26:21 पर वापस ले लिया गया.

ऑर्डर में शामिल दूसरी फर्म ने इसी तंत्र का उल्टा इस्तेमाल किया. उसने पांच मिनट तक 145 करोड़ रुपये के बिक्री ऑर्डर लगाए रखे और इंडेक्स को नीचे रोके रखा, फिर तीन सेकंड में हर 100 में से 99 ऑर्डर रद्द कर दिए.

SEBI ने इसे पकड़ लिया. आदेश के पैराग्राफ 5 में कहा गया है कि उसकी अपनी निगरानी टीम नए सिस्टम पर रोज नजर रख रही थी और उसने इन उछालों को पहचान लिया. छह दिन बाद पैसे फ्रीज करने और दो कंपनियों पर रोक लगाने का आदेश जारी हुआ. यह तेजी से हुई कार्रवाई है और इसका श्रेय नियामक को मिलना चाहिए.

BSE इसमें नजर नहीं आता. 46 पन्नों के इस दस्तावेज में ऐसा कोई उल्लेख नहीं है कि एक्सचेंज ने कुछ फ्लैग किया, किसी को अलर्ट किया या कुछ नोटिस किया. उसकी स्क्रीन, उसका इंडेक्स, उसका सर्विलांस विभाग और दस्तावेज में यह दर्ज नहीं है कि उसने कुछ किया हो.

फिर वह हिस्सा है जिसकी अब तक जांच ही नहीं हुई है.

जब SEBI ने जुलाई 2025 में Jane Street के खिलाफ कार्रवाई की थी, भारत में अब तक का सबसे बड़ा इंडेक्स-हेरफेर मामला, जिसमें 4,843 करोड़ रुपये एस्क्रो में रखे गए थे — तब सार्वजनिक आदेश में Nifty और Bank Nifty की जांच की गई थी. उसमें Sensex की जांच नहीं की गई थी.

क्यों?

13 अगस्त का आदेश पहली बार है जब किसी नियामक ने सेंसेक्स की क्लोजिंग पर बारीकी से नजर डाली और अपने निष्कर्ष प्रकाशित किए. उसे दो कंपनियों, 3.68 करोड़ रुपये और 57 लाख रुपये के आगे झुकने वाले एक इंडेक्स को खोजने में छह दिन लगे. वह एक गुरुवार था. ऐसे गुरुवार बहुत आए हैं.

इसके आसपास चार तारीखें हैं.

3 अगस्त को नई क्लोजिंग प्रणाली शुरू हुई. पहले दिन ऑक्शन के दौरान Nifty करीब 200 अंक उछला और 1.6 फीसदी की बढ़त के साथ बंद हुआ, जबकि Sensex में 0.7 फीसदी की बढ़त रही. तब से दोनों के बीच अंतर बढ़ता जा रहा है.

12 अगस्त को रिटेल ट्रेडर्स ने सिस्टम को खत्म करने की मांग करते हुए एक दिन ट्रेडिंग से दूरी बनाई. उनका कहना था कि क्लोजिंग अप्रत्याशित और असुरक्षित हो गई है. उन्हें ऐसे जुआरी कहकर खारिज कर दिया गया जो बदलाव को संभाल नहीं सकते.

13 अगस्त को 57 लाख रुपये के लिए सेंसेक्स 240 अंक हिला.

19 अगस्त को SEBI ने अपना आदेश साइन किया. उसी दिन BSE ने MSCI के साथ एक समझौते की घोषणा की, जिसके तहत मंजूरी के अधीन MSCI के भारत सूचकांकों पर फ्यूचर्स और ऑप्शंस लॉन्च करने की संभावना तलाशने की बात कही गई.

आदेश में एक बात अब भी अनसुलझी है.

उसी ऑक्शन के शुरुआती सेकंड में, 15:20:03 से 15:20:06 के बीच, सेंसेक्स 451 अंक गिर गया. तीन सेकंड. यह उन तीन हलचलों में से दो से भी बड़ी गिरावट है, जिसके लिए SEBI ने किसी को जिम्मेदार ठहराया है. पैराग्राफ 26 में इसे दर्ज किया गया है और कहा गया है कि यह "under further examination" यानी "आगे जांच के अधीन" है, और फिर बात आगे बढ़ जाती है.

इसके लिए किसी का नाम नहीं लिया गया है.

57 लाख रुपये ने सेंसेक्स को ऊपर पहुंचाया. उसे नीचे किसने धकेला, यह अब तक स्पष्ट नहीं है.

SEBI के 19 अगस्त 2026 के आदेश में केवल prima facie यानी प्रथम दृष्टया निष्कर्ष दिए गए हैं. नामित दोनों कंपनियों के पास जवाब देने के लिए 21 दिन हैं और वे सुनवाई का अनुरोध कर सकती हैं. ऑर्डर में दिए गए मूल्य और कीमतों में बदलाव उसी आदेश की तालिकाओं से लिए गए हैं. ट्रेडिंग-शेयर और ऑक्शन-वॉल्यूम के आंकड़े 3 अगस्त 2026 से इस अवधि के प्रकाशित एक्सचेंज डेटा और स्वतंत्र विश्लेषण से लिए गए हैं.

पलक शाह, BW रिपोर्टर्स

(पलक शाह एक अनुभवी खोजी पत्रकार हैं और The Market Mafia: Chronicle of India’s High-Tech Stock Market Scandal & The Cabal That Went Scot-Free के लेखक हैं. लगभग दो दशकों के अनुभव के साथ, उन्होंने मुंबई में जमीनी रिपोर्टिंग करते हुए पैसे, ताकत और नियमों के गठजोड़ को उजागर किया है. उनके लेख The Economic Times, Business Standard, The Financial Express और The Hindu Business Line जैसे प्रमुख प्रकाशनों में प्रकाशित हुए हैं. 19 साल की उम्र में अपराध पत्रकारिता से शुरुआत करने वाले पलक ने जल्द ही समझ लिया कि 1980 के दशक के गैंगवार अब कॉरपोरेट अपराध में बदल चुके हैं. इसी ने उन्हें वित्तीय पत्रकारिता की ओर मोड़ा, जहां उन्होंने बाजार हेरफेर और सिस्टम की खामियों को उजागर किया.)
 

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