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SEBI चीफ के बयान और अज्ञात कार्रवाई की आशंका से डेरिवेटिव बाजार में फैला डर, जानिए कैसे?

साप्ताहिक फ्यूचर्स और ऑप्शन्स की समाप्ति SEBI के निशाने पर है क्योंकि चेयरपर्सन बुच का कहना है कि वॉल्यूम केवल समाप्ति के दिन ही होते हैं.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

SEBI प्रमुख माधबी पुरी बुच के एक बयान ने बाजार में डर पैदा कर दिया है और वह बयान है कि नियामक कुछ डेरिवेटिव उत्पादों को बंद करने के लिए तैयार है. इसके निशाने पर फ्यूचर्स और ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट्स की साप्ताहिक समाप्ति है, जबकि कुछ लोगों का मानना है कि SEBI भारत के इंडेक्स डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स को भी बंद कर सकती है, जो दुनिया में सबसे अधिक ट्रेड किए जाते हैं. इससे लिस्टेड स्टॉक एक्सचेंजों के शेयर की कीमत पर बुरा असर पड़ेगा और ब्रोकर्स को कारोबार में नुकसान होगा.

एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में जब पूछा गया कि क्या SEBI को किसी ऐसे कदम की उम्मीद है जिससे ट्रेडिंग टर्नओवर में कमी आएगी, जो एक प्रतिगामी कदम होगा, तो बुच ने कहा, "बिल्कुल नहीं". इसका मतलब है कि SEBI को ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी करने में कोई हानि नहीं दिख रही. SEBI की सेकेंडरी मार्केट कमेटी विचार कर रही है कि फ्यूचर्स और ऑप्शन्स ट्रेडिंग में रिटेल भागीदारी को कैसे कम किया जाए. ट्रेडिंग वॉल्यूम पर किसी भी प्रकार की रोक से सरकार को स्टॉक मार्केट से मिलने वाले कर में कमी हो सकती है, लेकिन SEBI प्रमुख इसे अच्छे कामों से पूरा करने की सोच रही हैं. 

माधबी पुरी बुच ने कहा कि SEBI ने देखा कि साप्ताहिक ऑप्शन्स और एक्सपायरी के दिन ट्रेडिंग में एकत्रीकरण हुआ था, जो पूरी तरह से सट्टा पर आधारित था, न कि हेजिंग पर. यही मुख्य कारण है कि ब्रोकरों का मानना है कि SEBI फ्यूचर्स और ऑप्शन्स सेगमेंट में साप्ताहिक एक्सपायरी को हटा देगी और केवल मासिक एक्सपायरी ही पहले की तरह रहेगी. आने वाले दिनों में BSE के शेयर की कीमत पर असर पड़ सकता है क्योंकि डेरिवेटिव्स की साप्ताहिक एक्सपायरी प्लेटफार्म पर वॉल्यूम ला रही थी.

माधबी पुरी बुच के SEBI प्रमुख बनने से पहले, फ्यूचर्स और ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट्स हर गुरुवार को समाप्त होते थे. लेकिन BSE ने अपने डेरिवेटिव उत्पादों के लिए सप्ताह के एक अलग एक्सपायरी दिन की मांग की और SEBI ने इसे मंजूरी दी. अब, लगभग हर दिन किसी न किसी डेरिवेटिव की एक्सपायरी होती है और इसलिए वॉल्यूम मुख्य रूप से एक्सपायरी दिन के आधार पर एक उत्पाद से दूसरे उत्पाद में बदलता रहता है. पिछले हफ्ते की प्रेस कॉन्फ्रेंस में सेबी प्रमुख ने कहा कि SEBI अपने सेकेंडरी मार्केट्स एडवाइजरी कमेटी की सिफारिशों के आधार पर कदम उठाएगी. पिछले हफ्ते, SEBI ने डेरिवेटिव्स सेगमेंट में स्टॉक्स के शामिल और बाहर होने के मापदंडों को बदल दिया.

सेबी प्रमुख माधबी पुरी बुच ने लोगों के घर खोने के किस्सों का भी जिक्र करते हुए कहा कि सवाल यह है कि निवेशक सुरक्षा के लिए क्या करना चाहिए, खासकर जब हमने लोगों के इस सट्टा गतिविधि के लिए पैसे उधार लेने की बातें सुनी हैं.

ब्रोकरों को डर है कि उनके व्यवसाय पर नियामकीय बदलाव का जोखिम अपेक्षा से कहीं अधिक बड़ा था. अप्रैल 2024 में जब भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने बिना हेज किए गए मुद्रा डेरिवेटिव्स के उपयोग पर प्रतिबंध लगाया, तो ज़ेरोधा के संस्थापक नितिन कामथ ने इस नियामकीय जोखिम के बारे में ट्वीट किया था. उन्होने अपने ट्विटर हैंडल पर लिखा था कि मैंने पहले भी कहा है, नियामकीय जोखिम स्टॉक ब्रोकरों के लिए अब तक का सबसे बड़ा जोखिम है.

अक्सर जब नियामकों ने ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाए हैं, तो खुदरा निवेशक अवैध बाजारों जैसे डब्बा ट्रेडिंग की ओर रुख कर लेते हैं, जो बस कागज के टुकड़ों पर ट्रेड्स को रिकॉर्ड करने जैसा होता है. ब्रोकरों ने कहा कि जो भी उत्पाद SEBI द्वारा बंद किए जाएंगे, वे खुदरा व्यापारियों द्वारा अवैध डब्बा ट्रेडिंग बाजार में अपनाए जा सकते हैं.
 

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