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बजट 2025 : निर्मला सीतारमण का फाइन बैलेंसिंग एक्ट

लेखक सच्चिदानंद शुक्ला का कहना है कि कंजप्शन स्पष्ट रूप से बजट का प्रमुख विषय बना हुआ है, जबकि निजी अंतिम कंजप्शन खर्च FY25 में 7.3 प्रतिशत बढ़ने का अनुमान है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

बजट सरकार की आय (Income) और व्यय (Expenditure) का विवरण होता है. फिर भी, चाहे किसी भी वर्ष की बात की जाए, यूनियन बजट हमेशा महत्वपूर्ण होता है और देश की आर्थिक परिप्रेक्ष्य को आकार देता है.पिछले तीन वित्तीय वर्षों में सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि दर 8 प्रतिशत से अधिक के औसत से गिरकर वित्त वर्ष 2015 में 6.4 प्रतिशत हो गई और खपत और वास्तविक वेतन वृद्धि में नरमी के संकेत के साथ, बजट की पृष्ठभूमि निराशाजनक थी.

बजट को लेकर ऐसी भी आशंकाएं थीं कि पूंजीगत लाभ करों में और छेड़छाड़ की जा सकती है. इसलिए, यह देखते हुए कि वैश्विक माहौल बेहद चुनौतीपूर्ण और अनिश्चित हो गया है, राजकोषीय घाटे और कर्ज को कम करते हुए खपत को बढ़ाने और उच्च पूंजीगत व्यय को बनाए रखने के लिए कहा गया था.

क्या यह असंभव लगता है? फिर भी, यही बजट में किया गया प्रतीत होता है. इसने उपभोग के लिए 1 लाख करोड़ रुपये का प्रोत्साहन दिया, जबकि कैपेक्स संख्या को 11.2 लाख करोड़ रुपये पर बनाए रखा और वित्तीय समेकन के रास्ते पर बने रहने का वचन लिया. इसकी व्यापक नीति अर्थव्यवस्था की उत्पादक रोजगार तीव्रता को गहरा करने और घरेलू मांग को बढ़ावा देने की प्रतीत होती है। श्रम-गहन क्षेत्रों (पर्यटन, वस्त्र, एमएसएमई) को प्रोत्साहन देने के लिए विशेष प्रयास किए गए हैं. आर्थिक सर्वेक्षण से प्रेरित कदमों के माध्यम से व्यापार करने की सुविधा में सुधार करने, विनियमन में ढील देने और अन्य भविष्यवादी कदमों के लिए भी प्रयास किए गए हैं.

उपभोग स्पष्ट रूप से प्रमुख विषय बना हुआ है, भले ही निजी अंतिम उपभोग व्यय वित्त वर्ष 2015 में 7.3 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है, जबकि सकल स्थिर पूंजी निर्माण की वास्तविक वृद्धि 6.4 प्रतिशत अनुमानित है.

बजट का उद्देश्य सामाजिक कल्याण और विकास के लिए 'सैचुरेशन एप्रोच' अपनाने के साथ-साथ एक मजबूत सामाजिक सुरक्षा जाल सुनिश्चित करना है और विवेकपूर्ण और पारदर्शी वित्तीय प्रबंधन के माध्यम से सार्वजनिक वित्त की स्थिरता बनाए रखना है. वित्त मंत्री ने मध्यवर्ग की समस्याओं को हल करने और अनुपालन को सरल बनाने के लिए प्रत्यक्ष कर सुधारों की घोषणा करने का वादा भी किया है.
अब अंतर्निहित संख्याओं पर एक त्वरित नजर डालें.

पहला, यह महत्वपूर्ण है कि हम गणना के सभी आधार के रूप में मानक जीडीपी (Nominal GDP) की वृद्धि पर ध्यान दें. अनुमानित जीडीपी वृद्धि दर 10.1 प्रतिशत है, जो यथार्थवादी प्रतीत होती है. FY25 का आंकड़ा 9.7 प्रतिशत पर संशोधित किया गया है, जबकि पहले 10.5 प्रतिशत का अनुमान था, जिससे यह दूसरा साल है जब मानक जीडीपी वृद्धि एकल अंकों में धीमी पड़ी है.

दूसरा, सरकार ने FY25 और FY26 के लिए अपेक्षाकृत कम वित्तीय घाटा अनुमान की घोषणा की. वित्तीय गणना यथार्थवादी नजर आती है. हालांकि वित्तीय समेकन एक नकारात्मक वित्तीय प्रभाव उत्पन्न करता है, थोड़ी सी खर्च की गुणवत्ता में कमी के बावजूद, FY26 में वित्तीय प्रभाव बड़े पैमाने पर तटस्थ होने की संभावना है, भले ही वह हल्का मुद्रास्फीति संबंधी हो.

वित्तीय वर्ष 2025-26 दो संदर्भों में महत्वपूर्ण है. यह 15वीं वित्त आयोग के चक्र का अंतिम वर्ष है, साथ ही FY 2021-22 के बजट भाषण में घोषित वित्तीय समेकन की ग्लाइड पाथ का अंतिम वर्ष भी है. FY 2021-22 में की गई प्रतिबद्धता के अनुसार, BE 2025-26 में वित्तीय घाटा, जीडीपी के 4.5 प्रतिशत से कम रहेगा. केंद्रीय सरकार ने भी एक नया ग्लाइड पाथ घोषित किया है, जिसमें ऋण-से-जीडीपी अनुपात को वित्तीय एंकर के रूप में रखा गया है.

केंद्रीय सरकार का ऋण जीडीपी के प्रतिशत के रूप में 57.1 से घटकर 56.1 प्रतिशत हो रहा है. बजट दस्तावेज में कहा गया है कि यदि कोई प्रमुख मैक्रो-आर्थिक व्यवधान नहीं होते हैं, और संभावित विकास रुझानों और उभरती विकास आवश्यकताओं को ध्यान में रखते हुए, सरकार प्रत्येक वर्ष (FY 2026-27 से लेकर FY 2030-31 तक) वित्तीय घाटे को इस प्रकार बनाए रखने का प्रयास करेगी कि केंद्रीय सरकार का ऋण गिरने की पथ पर रहे और मार्च 2031 तक ऋण-से-जीडीपी स्तर लगभग 50±1 प्रतिशत तक पहुंच जाए (जो 16वीं वित्त आयोग के चक्र का अंतिम वर्ष होगा)। सबसे अच्छे परिदृश्य में, ऋण स्तर 47 प्रतिशत तक घट सकता है.

हालांकि, यह ध्यान में रखना आवश्यक है कि बजट से घरेलू स्तर पर एक प्रोत्साहन उपभोग मांग को एक बुनियादी स्तर पर रखेगा, लेकिन समग्र आर्थिक वृद्धि वैश्विक कारकों के अधीन रहेगी। भू-राजनीतिक तनाव और वैश्विक व्यापार में विखंडन भारत की विकास दर पर असर डालेंगे, और इसीलिए कई नीति समायोजन बजट से बाहर भी किए जाने की आवश्यकता हो सकती है.

(डिस्क्लेमर : इस लेख में व्यक्त विचार लेखक के हैं और यह आवश्यक नहीं कि यह प्रकाशन के विचारों को दर्शाते हों.)
(अतिथि लेखक -सच्चिदानंद शुक्ला, लेखक व L&T के ग्रुप चीफ इकोनॉमिस्ट हैं.)

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