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RCAP Deal: हिंदुजा ग्रुप का वित्तीय सौदा और रेटिंग की चुनौती, इससे कैसे निपटेगी कंपनी?

CARE ने हिंदुजा ग्रुप की ज़ीरो कूपन NCD इश्यू को सबसे कम BBB माइनस रेटिंग दी है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

हिंदुजा ग्रुप ने रिलायंस कैपिटल (RCAP) के अधिग्रहण के लिए 7300 करोड़ रुपये ज़ीरो कूपन नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCD) के माध्यम से जुटाने की योजना बनाई है. NCDs को चार साल की अवधि के लिए प्रस्तावित किया गया है और इंडसइंड इंटरनेशनल होल्डिंग्स (IIHL), मॉरीशस स्थित इकाई जो इन उपकरणों को जारी कर रही है, को 16 प्रतिशत प्रति वर्ष की ब्याज दर पर 12,000 करोड़ रुपये से 13,000 करोड़ रुपये का भुगतान करना होगा, जो NCDs के लिए सामान्य है. केयर रेटिंग्स ने इस इश्यू को BBB माइनस रेटिंग दी है, जो कि निवेश ग्रेड मानी जाने वाली सुरक्षा के लिए सबसे कम संभव रेटिंग है.

सूत्रों के अनुसार, NCDs की रेटिंग एक चुनौती है क्योंकि RCAP की संपत्ति, जो मुख्य रूप से बीमा व्यवसायों से संबंधित हैं, नियमों के अनुसार ऋण पर ब्याज का भुगतान नहीं कर सकतीं. भारत में प्रमोटर बीमा संपत्तियों का अधिग्रहण करने के लिए ऋण नहीं ले सकते.  हिंदुजा ने प्रस्तावित NCD ऑफरिंग के लिए बार्कलेज और 360 वन को अरेंजर और अंडर-राइटर के रूप में नियुक्त किया है. सूत्रों के अनुसार, 360 वन 5000 करोड़ रुपये का इंतजाम कर रहा है, जबकि बार्कलेज को 2300 करोड़ रुपये का इंतजाम करने का जिम्मा दिया गया है. ग्रुप ने इन NCDs की रेटिंग के लिए तीन रेटिंग एजेंसियों, यानी CRISIL, ICRA और CARE से संपर्क किया था.

इसके अलावा, सूत्रों का कहना है कि बार्कलेज और 360 वन ने इस NCD इश्यू के लिए दो शर्तें रखी थीं: वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं के अनुसार NCDs के लिए कम से कम दो निवेश ग्रेड रेटिंग, यानी BBB प्राप्त करना और इन NCDs को SEBI की लिस्टिंग गाइडलाइंस के अनुसार स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध करना. अब, इन NCDs के लिए निवेश ग्रेड रेटिंग प्राप्त करने की चुनौती यह है कि रिलायंस कैपिटल की संपत्तियां, जो मुख्य रूप से इसके सामान्य बीमा व्यवसाय और जीवन बीमा व्यवसाय से संबंधित हैं, इस आकार के किसी भी ऋण के ब्याज या पुनर्भुगतान का सेवा नहीं कर सकतीं.

इसलिए, हिंदुजा ने चार साल की अवधि के साथ ज़ीरो कूपन, ब्याज संचयी डिबेंचर प्रस्तावित किए हैं. सहमत ब्याज दर लगभग 16 प्रतिशत प्रति वर्ष हो सकती है. इस ब्याज दर पर, NCDs का पुनर्खरीद मूल्य चार साल बाद लगभग 13,200 करोड़ रुपये होगा. यह रेटिंग एजेंसियों के लिए एक चुनौती पेश करता है क्योंकि उन्हें RCAP के बीमा व्यवसायों की पुनर्भुगतान ताकत और क्षमताओं को देखना होगा. इस मामले पर हिंदुजा ग्रुप को भेजे गए ईमेल का कोई जवाब नहीं मिला। उनकी प्रतिक्रिया मिलने पर इसे प्रतिलिपि में जोड़ा जाएगा.

यह पहली बार है कि किसी ऋणग्रस्त कंपनी के अधिग्रहण के लिए किसी समूह ने सूचीबद्ध और व्यापारित ज़ीरो कूपन NCDs के माध्यम से धन जुटाने की कोशिश की है. IIHL ने रिलायंस कैपिटल के लिए राष्ट्रीय कंपनी विधि न्यायाधिकरण (NCLT) में सफल बोलीदाता के रूप में उभरी थी, जिसमें ऋणदाताओं को 9861 करोड़ रुपये का भुगतान करने का वादा किया गया था. लेकिन हिंदुजा ग्रुप ने नियामक RBI और NCLT द्वारा निर्धारित समयसीमा को पार कर लिया है. अब ऋणदाता, जो कि जीवन बीमा निगम (LIC) और EPFO जैसी बड़ी सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियाँ हैं, विस्तार देने के लिए वादा किए गए भुगतान के ऊपर और ऊपर ब्याज मांग रहे हैं.

राष्ट्रीय कंपनी विधि न्यायाधिकरण (NCLT) से अक्टूबर 2023 में RCap के ऋण समाधान सौदे में 9850 करोड़ रुपये के अधिग्रहण की मंजूरी प्राप्त करने के बाद, हिंदुजा ग्रुप की कंपनी इंडसइंड इंटरनेशनल होल्डिंग्स (IIHL) ने RCap के ऋणदाताओं को भुगतान के लिए दो समयसीमाएं मिस कर दी हैं. 90 दिनों की अंतिम समयसीमा 27 मई को समाप्त हो गई. इसलिए अब, COC (ऋणदाताओं की समिति) नहीं चाहती कि NCLT कोई और विस्तार दे जब तक IIHL तुरंत पूरी समाधान राशि के लिए धन (ऋण और इक्विटी) का टाई-अप नहीं दिखाती और सभी ऋणदाताओं को 27 मई से परे भुगतान में देरी के लिए पर्याप्त रूप से मुआवजा नहीं दिया जाता.

ऋणदाता चाहते थे कि हिंदुजा ग्रुप और IIHL को एक डिफॉल्टर घोषित किया जाए, 9861 करोड़ रुपये की देरी पर 12 प्रतिशत ब्याज मांगा जाए और 500 करोड़ रुपये की परफॉर्मेंस और बैंक गारंटी जब्त की जाए. वे सख्त शर्तें चाहते हैं, यदि किसी भी विस्तार की अनुमति दी जाती है. यदि हिंदुजा को ऋणदाताओं को ब्याज का भुगतान करना पड़ता है और NCDs के लिए उच्च वित्तपोषण लागत भी होती है, तो यह उनके लिए दोहरी मार हो सकती है.
 

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