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SEBI ने जर्मनी की Linde Plc को Linde India के गंभीर उल्लंघनों से जोड़ा, जानिए कैसे?

Linde India और Praxair India के बीच व्यापार का आवंटन पारदर्शी तरीके से नहीं किया गया, और Linde India के उत्पादों और क्षेत्रों का मूल्यांकन किए बिना उन्हें सीमित/कम किया गया.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

भारतीय बाजार नियामक SEBI ने Linde की कॉर्पोरेट गवर्नेंस प्रथाओं को "धोखाधड़ी, भ्रामक, छिपाने का विस्तृत प्रयास, लिखित रिकॉर्ड की आत्म-खंडन और मौलिक रूप से दोषपूर्ण" कहा है. हाल की एक आदेश में, SEBI ने Linde India Ltd. (LIL) द्वारा गंभीर उल्लंघनों को Linde PLC के प्रतिनिधियों से जोड़ा है, जो कि एक 230 अरब डॉलर की Nasdaq 100 सूचीबद्ध कंपनी है. Linde ने SEBI के 24 जुलाई के आदेश को Securities Appellate Tribunal (SAT) में चुनौती दी है. 

SEBI की जांच का मुख्य मुद्दा यह है कि Linde India और Praxair India के बीच व्यापार का आवंटन पारदर्शी तरीके से नहीं किया गया था, बिना Linde India के उत्पादों और क्षेत्रों का मूल्यांकन किए हुए. कंपनी का कहना है कि व्यापार आवंटन में किसी भी मौजूदा संपत्ति के PIPL को हस्तांतरण का प्रावधान नहीं था, इसलिए इसे शेयरधारकों की मंजूरी की आवश्यकता नहीं थी.

Linde Plc ग्रुप भारत में Linde India Limited (जिसमें Linde plc की 75 प्रतिशत हिस्सेदारी है), Praxair India (100 प्रतिशत), Linde Engineering India (100 प्रतिशत), Linde Global Support Services (100 प्रतिशत स्वामित्व वाला Global Captive Centre, GCC) और Linde South Asia Services (Linde India और Praxair India द्वारा संयुक्त रूप से स्वामित्व, जो दोनों कंपनियों द्वारा स्थापित/स्वामित्व वाले सुविधाओं के संचालन और रखरखाव को प्रबंधित करती है) के माध्यम से काम करता है. Linde plc 2018 में Linde AG, जर्मनी और Praxair Inc, अमेरिका के विलय से बनी थी. अमेरिका में विलय के कारण, Linde Plc Praxair India (जो सूचीबद्ध नहीं है) और Linde India (जो सूचीबद्ध है और जिसकी बाजार पूंजीकरण 9 अरब डॉलर से अधिक है) की प्रमोटर है. Linde plc एक वैश्विक बहुराष्ट्रीय कंपनी है जिसकी स्थापना जर्मनी में हुई थी और 2018 से यह आयरलैंड में स्थित और यूके में मुख्यालय है.

Linde India ने जून 2021 में Praxair और Linde South Asia Services के साथ संबंधित पार्टी लेन-देन के लिए शेयरधारकों की मंजूरी मांगी थी. यह प्रस्ताव अस्वीकार कर दिया गया था. इसके बावजूद, कंपनी ने संबंधित पार्टी लेन-देन जारी रखा और कहा कि यह SEBI नियमों के अनुसार है. कंपनी का कहना था कि इसके आधार पर प्राप्त कानूनी सलाह के अनुसार, व्यक्तिगत लेन-देन का मूल्य और न कि कुल राशि यह निर्धारित करती है कि शेयरधारकों की मंजूरी की आवश्यकता है या नहीं. इसलिए, कंपनी ने निष्कर्ष निकाला कि इनमें से कोई भी लेन-देन शेयरधारकों की स्वीकृति की आवश्यकता नहीं है.

SEBI ने Linde India के Praxair India और Linde South Asia Services के साथ संबंधित पार्टी लेन-देन की जांच के बाद अपना आदेश जारी किया. भारतीय मूल के संजीव लाम्बा Linde Plc के CEO हैं, जो मई 2019 तक Linde India के चेयरमैन थे, जब इस संरचना की योजना बनाई जा रही थी. SEBI के आदेश के बिंदु संख्या 49 में, SEBI ने देखा कि LIL और PIPL के संभावित एकीकरण पर बोर्ड बैठक में चर्चा Linde Plc के प्रतिनिधि द्वारा की गई थी, जो बैठक में विशेष आमंत्रित व्यक्ति थे. मोलॉय बनर्जी, जो South Asia Linde Group PLC के हेड हैं, ने बैठक में विशेष आमंत्रित व्यक्ति के रूप में भाग लिया.

उन्होंने बोर्ड को सूचित किया कि LIL और PIPL के संभावित एकीकरण के लिए विभिन्न विकल्पों की जांच की गई और चार विकल्पों में से सबसे किफायती तरीका सुझाया गया, यह एक स्पष्ट मामला था कि वैश्विक कंपनी मामलों को चला रही थी. भौगोलिक आवंटन (उत्तर, पूर्व और पश्चिम के 2 क्षेत्रों को Linde को आवंटित किया गया जबकि दक्षिण, मध्य और पश्चिम के 1 क्षेत्र को PIPL को आवंटित किया गया), और उत्पाद आवंटन [Linde को प्रोजेक्ट इंजीनियरिंग व्यवसाय में विशेषता मिली और PIPL को HyCO, हाइड्रोजन, कार्बन मोनोऑक्साइड और CO2 सहित कार्बन कैप्चर व्यवसाय में विशेषता मिली]. आदेश में SEBI ने Linde India के निदेशकों और अधिकारियों की भूमिका और दोष के बारे में भी बात की है. 

कंपनी के स्वतंत्र निदेशकों (IDs) ने मीटिंग की मिनट्स से देखा गया कि LIL और PIPL के बीच व्यवसाय के विभाजन से LIL की भविष्य की वृद्धि संभावनाओं पर प्रभाव के बारे में सवाल उठाए. लेकिन SEBI ने पाया कि वही स्वतंत्र निदेशक जो Linde India और अन्य सूचीबद्ध कंपनियों के बोर्ड पर हैं, Linde के मामले में SEBI नियमों का उल्लंघन कर रहे थे जबकि अन्य कंपनियों के मामले में नियमों का पालन कर रहे थे, खासकर संबंधित पार्टी लेन-देन के मामले में. 

Linde द्वारा संबंधित पार्टी लेन-देन के पक्ष में जो कानूनी राय प्राप्त की गई थी, वह 7 सितंबर 2021, 22 दिसंबर 2022 और 27 दिसंबर 2022 को SEBI के वकील संदीप पारिख, सीनियर एडवोकेट अभिषेक मनु सिंघवी, और भारत के सुप्रीम कोर्ट के पूर्व जज जस्टिस बी.एन. श्रीकृष्णा से प्राप्त की गई थी.

अक्टूबर 2023 में, SEBI ने Linde India के MD और सचिव को अपनी जांच टीम के सामने पेश होने के लिए बुलाया और कंपनी से कुछ जानकारी और दस्तावेज भी मांगे. बाजार नियामक मानता है कि कंपनी ने धोखाधड़ी और अनुचित व्यापार प्रथाओं की रोकथाम और लिस्टिंग और डिस्क्लोजर नियमों का उल्लंघन किया है. इस साल, SEBI ने Linde India के स्वतंत्र निदेशकों को समन भेजा और उनसे कुछ सवालों के जवाब और अतिरिक्त दस्तावेज और जानकारी मांगी. कंपनी और उसके स्वतंत्र निदेशकों ने Bombay High Court में SEBI की कार्रवाई पर स्थगन या निरसन की याचिका दायर की.

SEBI के अनुसार, तीनों कानूनी राय (Legal Opinions) ने मूल रूप से वही दृष्टिकोण अपनाया जो Linde ने अपनाया था. उनकी व्याख्या में "कॉन्ट्रैक्ट में" शब्दों पर जोर दिया गया, जो RPT (Related Party Transactions) की परिभाषा में आता है. इन रायों का तर्क है कि "कॉन्ट्रैक्ट में" शब्दों का उपयोग यह दर्शाता है कि केवल वही लेन-देन जो एक सामान्य अनुबंध के तहत आते हैं, RPT की परिभाषा में शामिल होते हैं, और इसलिए, सामग्रीता सीमा की गणना करते समय केवल उन्हीं लेन-देन को माना जा सकता है जो RPT की परिभाषा में आते हैं. इस दृष्टिकोण का समर्थन करने के लिए कानूनी राय ICSI (Institute of Company Secretaries of India) द्वारा 20 मार्च 2019 को जारी एक मार्गदर्शन नोट पर निर्भर करती है. लेकिन SEBI के अनुसार, LODR (Listing Obligations and Disclosure Requirements) के प्रावधान के संबंध में, जहां कोई स्पष्ट अस्पष्टता नहीं है, ICSI के मार्गदर्शन नोट पर भरोसा करना ही संदेहास्पद है, विशेषकर इस जांच के संदर्भ में.

SEBI ने कहा कि इस आवंटन के पीछे का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना था कि किसी भी दिए गए भौगोलिक क्षेत्र में केवल एक कंपनी प्रत्येक वर्टिकल में काम करेगी, जिससे LIL और PIPL के बीच प्रतिस्पर्धा रोकी जा सके. यह देखा गया कि बोर्ड ने LIL और PIPL के बीच व्यापार विभाजन का निर्णय बिना मूल्यांकन रिपोर्ट के लाभ के लिया. 

LIL और PIPL के बीच व्यापार आवंटन प्रथम दृष्टया एक सूचीबद्ध कंपनी द्वारा एक संबंधित पार्टी को संसाधनों के हस्तांतरण का मामला है. इस हस्तांतरण से पहले एक मूल्यांकन अभ्यास या वित्तीय प्रभाव विश्लेषण होना चाहिए था ताकि LIL के बोर्ड को सूचित निर्णय लेने में सहायता मिल सके. यहां तक कि LIL की अपनी आकलन से यह संकेत मिलता है कि हाइड्रोजन से संबंधित गतिविधियों में भविष्य में महत्वपूर्ण संभावनाएं हैं, जो बोर्ड के निर्णय से पहले उचित मूल्यांकन की आवश्यकता को दर्शाता है, जैसा कि SEBI ने कहा है.

(लेखक- पलक शाह, BW रिपोर्टर. पलक शाह ने "द मार्केट माफिया-क्रॉनिकल ऑफ इंडिया हाई-टेक स्टॉक मार्केट स्कैंडल एंड द कबाल दैट वेंट स्कॉट-फ्री" नामक पुस्तक लिखी है. पलक लगभग दो दशकों से मुंबई में पत्रकारिता कर रहे हैं, उन्होंने द इकोनॉमिक टाइम्स, बिजनेस स्टैंडर्ड, द फाइनेंशियल एक्सप्रेस और द हिंदू बिजनेस लाइन जैसी प्रमुख वित्तीय अखबारों के लिए काम किया है).

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