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SEBI द्वारा RPT ढांचे में सुधार: कॉर्पोरेट गवर्नेंस में एक रणनीतिक छलांग

SEBI के नए RPT नियम पारदर्शिता और लचीलापन के संतुलन के साथ भारत में कॉरपोरेट गवर्नेंस को सशक्त बनाने की दिशा में एक ठोस कदम हैं.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

SEBI को संबंधित पक्ष लेन-देन (RPTs) से संबंधित नियामक ढांचे में सुधार के लिए उसके परामर्शात्मक और प्रगतिशील दृष्टिकोण के लिए स्पष्ट मान्यता मिलनी चाहिए. पुन: निर्धारित सीमाओं, लक्षित निगरानी और सुव्यवस्थित प्रकटीकरण मानदंडों के माध्यम से, नियामक ने गवर्नेंस मानकों से समझौता किए बिना संरचनात्मक अक्षमताओं को समाप्त करने का प्रयास किया है. कठोर अनुपालन से जोखिम-आधारित, गतिशील निगरानी की ओर यह बदलाव भारत के कॉर्पोरेट नियामक परिदृश्य में एक नए युग की शुरुआत करता है.

स्थैतिक नियमों से गतिशील निगरानी की ओर

प्रस्तावित बदलाव समान मानदंडों से दूर जाकर एक ऐसे नियामक ढांचे की ओर संकेत करते हैं जो व्यापार के पैमाने और रणनीतिक प्रासंगिकता के अधिक अनुरूप है. यह परिवर्तन कंपनियों को रूटीन या रणनीतिक समूह-आंतरिक लेन-देन पर निर्णय लेने की अनुमति देता है, बिना अनुपातहीन प्रक्रियात्मक बाधाओं से बाधित हुए. शेयरधारक की निगरानी बनी रहती है लेकिन उसे वहीं केंद्रित किया गया है जहां वास्तव में इसकी आवश्यकता है.

महत्वपूर्णता की सीमाएं: एक स्तरीकृत, स्केलेबल दृष्टिकोण
सबसे महत्वपूर्ण परिवर्तन SEBI द्वारा RPTs में महत्वपूर्णता निर्धारित करने के लिए टर्नओवर-आधारित सीमाओं की शुरुआत है. ₹20,000 करोड़ तक के टर्नओवर वाली कंपनियों के लिए सीमा 10 प्रतिशत है. ₹20,001–₹40,000 करोड़ के बीच वाली कंपनियों के लिए यह सीमा ₹2,000 करोड़ + अतिरिक्त टर्नओवर का 5 प्रतिशत है. ₹40,000 करोड़ से अधिक टर्नओवर वाली कंपनियों के लिए सीमा ₹3,000 करोड़ से अधिक शेष टर्नओवर का 2.5 प्रतिशत (अधिकतम ₹5,000 करोड़) है. उदाहरण के लिए, ₹50,000 करोड़ के टर्नओवर वाली कंपनी की महत्वपूर्णता सीमा ₹3,250 करोड़ होगी, जो पहले की ₹1,000 करोड़ की एक समान आवश्यकता की तुलना में एक महत्वपूर्ण सुधार है. NSE की शीर्ष 100 कंपनियों पर किए गए बैक-टेस्टिंग से पता चला कि RPTs के लिए शेयरधारक अनुमोदन 293 से घटकर 119 हो जाएगा, जिससे अनुपालन बोझ 60 प्रतिशत तक कम होगा और पारदर्शिता बनी रहेगी.

सहायक कंपनियों के लेन-देन को सख्त करना
SEBI ने पहले की उन खामियों को बंद कर दिया है जहां ऑडिट समितियों को दरकिनार किया जा सकता था. अब, यदि या तो माता-पिता कंपनी की महत्वपूर्णता सीमा या सहायक कंपनी के स्टैंडअलोन टर्नओवर का 10 प्रतिशत पार हो जाता है, तो ₹1 करोड़ से अधिक का कोई भी RPT माता-पिता की ऑडिट समिति द्वारा अनुमोदित होना चाहिए. उदाहरण के लिए, ₹28,000 करोड़ के टर्नओवर वाली एक सहायक कंपनी ₹2,600 करोड़ के लेन-देन में प्रवेश करती है. पहले के नियमों के तहत यह निगरानी से बच सकती थी. नए नियमों के तहत, ऑडिट समिति की मंजूरी अनिवार्य हो जाती है. नए गठित सहायक कंपनियों के मामले में जिनका पूरा वर्ष का टर्नओवर नहीं है, 10 प्रतिशत की सीमा निवल मूल्य पर आधारित होगी या यदि वह नकारात्मक है तो चुकता पूंजी + प्रतिभूति प्रीमियम पर आधारित होगी, जिसे एक प्रैक्टिसिंग चार्टर्ड अकाउंटेंट द्वारा प्रमाणित किया जाएगा.

छोटे लेन-देन के लिए सरल प्रकटीकरण
SEBI न्यूनतम प्रभाव वाले लेन-देन के लिए हल्का अनुपालन प्रस्तावित करता है. किसी भी RPT जो टर्नओवर के 1 प्रतिशत या ₹10 करोड़, जो भी कम हो, से नीचे है, अब केवल संक्षिप्त प्रकटीकरण की आवश्यकता होगी. उदाहरण के लिए, ₹1,200 करोड़ टर्नओवर वाली कंपनी में ₹5 करोड़ का RPT सरल रिपोर्टिंग के लिए पात्र होगा, जिससे अनुपालन का समय और प्रयास काफी कम हो जाएगा.

ओम्निबस अनुमोदनों की वैधता स्पष्ट की गई
SEBI ने अब ओम्निबस अनुमोदनों की अवधि को स्पष्ट रूप से परिभाषित किया है ताकि भ्रम दूर किया जा सके. वार्षिक आम बैठकों (AGMs) में अनुमोदन अगली AGM या 15 महीने, जो भी पहले हो, तक वैध रहेंगे. अन्य आम बैठकों के लिए, अनुमोदन एक वर्ष तक वैध रहेंगे.

छूटों पर स्पष्टता
रिटेल खरीद- छूटें, जो पहले अस्पष्ट थीं, अब केवल निदेशकों, प्रमुख प्रबंधकीय कार्मिकों और उनके रिश्तेदारों तक सख्ती से सीमित होंगी, जिससे LODR को कंपनी अधिनियम के अनुरूप लाया जाएगा. यह उन ग्रे क्षेत्रों को हटाता है जो अनुपालन की व्याख्या में भ्रम पैदा करते हैं.

ऐतिहासिक चुनौतियों को संबोधित करना
यह ओवरहाल पुराने ढांचे में लंबे समय से चली आ रही कमजोरियों को संबोधित करता है. सीमा की कठोरता ने आनुपातिक लेन-देन के लिए बड़ी कंपनियों को दंडित किया. सहायक कंपनियों के लिए स्टैंडअलोन टर्नओवर मानदंडों के कारण ऑडिट समिति को दरकिनार करना संभव था. प्रकटीकरण की अधिकता ने महत्वहीन RPTs के लिए भी पूर्ण दस्तावेज़ीकरण आवश्यक बना दिया. अपरिभाषित ओम्निबस अनुमोदनों ने ऑडिट असंगतियों का जोखिम उत्पन्न किया. छूट की अस्पष्टता ने व्याख्यात्मक विवाद पैदा किए.

कॉरपोरेट्स के लिए लाभ

अधिक फुर्ती, कम बाधा- नया ढांचा रणनीतिक संसाधन ध्यान केंद्रित करता है, जिससे ऑडिट समितियां महत्वपूर्ण लेन-देन पर ध्यान केंद्रित कर सकें. परिचालन दक्षता में सुधार होता है क्योंकि रूटीन, कम प्रभाव वाले RPTs में देरी नहीं होती. कानूनी और प्रशासनिक लागत कम होती है, जिससे अनुपालन बोझ घटता है. गवर्नेंस में सुधार होता है, जिससे उच्च-मूल्य वाले RPTs और सहायक लेन-देन के लिए सख्त निगरानी सुनिश्चित होती है. नया मॉडल अंतरराष्ट्रीय गवर्नेंस के सर्वोत्तम प्रथाओं के अनुरूप है, जो भारत की वैश्विक पूंजी बाजारों में स्थिति को बेहतर बनाता है.

SEBI की नियामक परिपक्वता प्रदर्शित होती है
FICCI, CII और ASSOCHAM जैसे निकायों के साथ-साथ SEBI की लिस्टिंग दायित्वों और प्रकटीकरणों पर सलाहकार समिति से इनपुट्स को शामिल करना, हितधारकों से परामर्श के लिए SEBI की तत्परता को दर्शाता है. यह SEBI की एक उत्तरदायी, दूरदर्शी और वैश्विक रूप से समन्वित नियामक की छवि को मजबूत करता है.

निष्कर्ष: एक संतुलित सुधार
गवर्नेंस और विकास के साथ- SEBI द्वारा प्रस्तावित RPT नियमों का ओवरहाल मानकों में ढील नहीं है बल्कि ध्यान केंद्रित करने के लिए एक पुनः समायोजन है. यह पारदर्शिता और परिचालन लचीलापन के बीच संतुलन बनाता है, जोखिमों को लक्षित करता है बिना व्यवसायों पर अनावश्यक लालफीताशाही का बोझ डाले. नया ढांचा रणनीतिक और रूटीन समूह-आंतरिक लेन-देन के सुचारू निष्पादन को सक्षम बनाता है, साथ ही वास्तविक शेयरधारक प्रभाव वाले बिंदुओं पर सुदृढ़ गवर्नेंस सुनिश्चित करता है. ऐसा करते हुए, SEBI न केवल भारत की पूंजी बाजार की आकर्षण क्षमता को बढ़ाता है बल्कि खुद को एक नियामक नवप्रवर्तक के रूप में स्थापित करता है, यह प्रदर्शित करते हुए कि अच्छी गवर्नेंस और व्यापार में आसानी एक साथ चल सकते हैं. ये सुधार विचारशील, साक्ष्य-आधारित नियामक डिज़ाइन के लिए वैश्विक स्तर पर एक उच्च मानक स्थापित करते हैं.

अतिथि लेखक-विनोद के. बंसल व अंकिता माहेश्वरी

(डिस्क्लेमर : इस लेख में व्यक्त विचार लेखक के निजी विचार हैं और आवश्यक नहीं कि वे इस प्रकाशन के विचारों का प्रतिनिधित्व करते हों.)

प्रोफाइल- विनोद के. बंसल
दिल्ली निवासी विनोद के. बंसल एक अनुभवी चार्टर्ड अकाउंटेंट हैं, जिन्हें वित्तीय बाजारों में 35 वर्षों से अधिक का अनुभव है. वे वैश्विक वित्तीय रुझानों और निवेश रणनीतियों की गहरी समझ रखते हैं, जिससे वे वित्तीय जगत में एक विश्वसनीय आवाज बन गए हैं. उनसे vinodkbansal@gmail.com पर संपर्क किया जा सकता है.

प्रोफाइल- अंकिता माहेश्वरी
अंकिता माहेश्वरी एक समर्पित मां और युवा लड़कियों के भावनात्मक कल्याण की मुखर समर्थक हैं. पेशे से वे एक प्रमाणित वित्तीय योजनाकार (Certified Financial Planner) हैं, लेकिन उनका सबसे प्रिय और महत्वपूर्ण किरदार एक “ओवरटाइम मां” का है, जो हमेशा उपस्थित, संवेदनशील और अपनी बेटी के विकास के वर्षों में गहराई से शामिल रहती हैं.

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