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भारत की वैश्विक आर्थिक उन्नति: निवेश वृद्धि के रास्ते में नियामक बाधाओं की चुनौतियां और समाधान

भारत दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन चुका है और वैश्विक मंच पर उसकी आर्थिक प्रगति तेजी से जारी है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

एक ऐतिहासिक घटनाक्रम में, भारत 2025 में जापान को पीछे छोड़ते हुए नाममात्र जीडीपी (Nominal GDP) के आधार पर दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन गया है. आईएमएफ के अनुसार और नीति आयोग द्वारा पुष्टि की गई जानकारी के अनुसार, भारत की जीडीपी $4.19 ट्रिलियन है, जो जापान की $4.18 ट्रिलियन जीडीपी से थोड़ा अधिक है, और यह विकास की इस तेज रफ्तार पर चलते हुए 2028 तक जर्मनी को पीछे छोड़ते हुए दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन जाएगा. तब भारत केवल अमेरिका ($30.5 ट्रिलियन) और चीन ($19.2 ट्रिलियन) से पीछे रहेगा. यह अत्यंत महत्वपूर्ण है कि निवेश और परियोजनाओं का क्रियान्वयन नई ऊर्जा के साथ जारी रहे.

किसी देश में व्यापार करने में आसानी (Ease of Doing Business) और निवेश का माहौल काफी हद तक निर्णय लेने की गति और तेज नियामकीय अनुमोदनों पर निर्भर करता है. भारत में निवेश का प्रवाह लगातार बढ़ रहा है और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) $81.04 बिलियन तक पहुंच गया है वित्तीय वर्ष 2024-25 में, जो कि पिछले वर्ष की तुलना में 14% की स्वस्थ वृद्धि है. लेकिन यह भी जरूरी है कि CCI, SEBI, NCLT, RBI, IBC, वित्तीय संस्थानों और न्यायालयों जैसे विभिन्न नियामक निकायों से अनुमोदन तेज़ी से मिलें. समयबद्धता कॉर्पोरेट कार्यपद्धति की आत्मा है और देरी से शेयरधारकों का मूल्य घटता है. IBC (Insolvency and Bankruptcy Code) मामलों में, देरी अक्सर संपत्तियों की हानि और व्यावसायिक परिवेश में बदलाव का कारण बनती है.

नियामक देरी अक्सर जटिल कागज़ी कार्यवाही, अनिश्चितताओं और नियमों की असंगत व्याख्या के कारण होती है. इससे अनुपालन की लागत बढ़ती है, सरकारी एजेंसियों के साथ लंबे समय तक फॉलो-अप करना पड़ता है और कानून फर्मों और एजेंसियों की लागत बढ़ती है, जिससे उद्यमियों और छोटे व्यवसायों को हतोत्साहित किया जाता है. इससे विश्व बैंक के Ease of Doing Business जैसे वैश्विक सूचकांकों और निवेशक सर्कलों में रैंकिंग घटती है, जैसे कि M&A, नया व्यवसाय शुरू करना, निर्माण परमिट लेना, संपत्ति पंजीकरण, अनुबंध लागू करना आदि. यद्यपि कई नियामक जैसे कि भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (CCI) ने अपनी प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित किया है और "ग्रीन चैनल" जैसे सुधार लागू किए हैं; और SEBI ने भी कई सुधार पेश किए हैं, लेकिन व्यवहार में महत्वपूर्ण देरी लगभग हर जगह देखी जाती है. यह आवश्यक है कि नियामक प्रक्रियाएं निवेश प्रोत्साहन दिशानिर्देशों के अनुरूप हों.

कंपनियों, विशेष रूप से स्टार्टअप्स और टेक फर्मों के लिए समय एक निर्णायक कारक होता है. नियामकीय अनुमोदनों में देरी से उत्पादों या सेवाओं को लॉन्च करने में विलंब होता है, जिससे प्रतिस्पर्धियों को बढ़त मिलती है. निवेशक नियामकीय अक्षमता को जोखिम के रूप में देखते हैं और देरी निवेश माहौल में अनिश्चितता, लागत बढ़ने या परियोजना के रद्द होने और संभावित नीति अस्थिरता का संकेत देती है.

देरी से ड्यू डिलिजेंस की आवश्यकता भी बढ़ जाती है. लगातार देरी के परिणामस्वरूप कानूनी और अनुपालन जांच की लागत भी बढ़ सकती है. इससे उन क्षेत्रों को वरीयता मिलने लगती है जहां अनुमोदन तेज और स्पष्ट होते हैं, और इससे बुनियादी ढांचा, स्वास्थ्य सेवा या फिनटेक जैसे विनियमित क्षेत्रों में निवेश को लेकर हिचकिचाहट पैदा होती है.

नियामकीय देरी परियोजनाओं के क्रियान्वयन को भी प्रभावित करती है, जिससे निवेशकों और प्रमुख कार्यकारियों पर प्रभाव पड़ता है. बड़े स्तर की बुनियादी ढांचा और औद्योगिक परियोजनाएं विशेष रूप से प्रभावित होती हैं, जिन्हें अक्सर कई मंजूरी (पर्यावरणीय, भूमि उपयोग, यूटिलिटी कनेक्शन आदि), केंद्र और राज्य प्राधिकरणों के बीच समन्वय और बिखरे हुए नियामकीय एजेंसियों के कई चक्कर लगाने की आवश्यकता होती है. देरी से परियोजना लागत बढ़ सकती है, भूमि और संपत्तियों में पूंजी फंस सकती है, ठेकेदारों या विक्रेताओं के साथ कानूनी विवाद उत्पन्न हो सकते हैं, संसाधन बेकार हो सकते हैं आदि.

निर्माणाधीन परियोजनाओं के मामले में, अनुमोदनों में देरी से ऋण तक पहुंच बाधित हो सकती है या जुर्माने का सामना करना पड़ सकता है, जिसमें विदेशी निवेशकों के लिए प्रभाव और नकदी प्रवाह में दिक्कतें शामिल हैं, जब भुगतान किसी मील के पत्थर से जुड़े होते हैं. वहीं चालू परियोजनाओं में विस्तार योजनाएं अटक सकती हैं और देरी से आयात लाइसेंस या नियामकीय नवीनीकरण से उत्पादन बंद हो सकता है.

IBC और NCLT मामलों में देरी के गंभीर प्रभाव होते हैं, जो अक्सर बाजार परिदृश्य में बदलाव और कभी-कभी परिसंपत्तियों तथा प्रासंगिकता के ह्रास का कारण बनते हैं. माननीय सुप्रीम कोर्ट ने नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT)/नेशनल कंपनी लॉ अपीलीय ट्रिब्यूनल (NCLAT), जो कि इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड, 2016 के तहत निर्णयात्मक और अपीलीय प्राधिकरण हैं, से आग्रह किया है (https://lnk.ink/U2S04) कि वे IBC की समयसीमाओं का सख्ती से पालन करें और लंबित समाधान योजनाओं को यथाशीघ्र निपटाएं. माननीय सुप्रीम कोर्ट ने यह भी टिप्पणी की है कि अत्यधिक देरी से व्यावसायिक अनिश्चितता उत्पन्न होती है, कॉरपोरेट देनदार का मूल्य घटता है और दिवालियापन प्रक्रिया अक्षम तथा महंगी हो जाती है.

कॉरपोरेट लेन-देन के मामलों में, वेदांता की डिमर्जर योजना और वोडाफोन-आइडिया के विलय जैसे कई प्रमुख कॉरपोरेट लेन-देन को महत्वपूर्ण नियामकीय या प्रक्रियात्मक देरी का सामना करना पड़ा है/करना पड़ा था, जिससे शेयरधारकों के मूल्य में ह्रास और अनिश्चितता में वृद्धि हुई. वेदांता के मामले में यह उल्लेखनीय है कि प्रस्तावित डिमर्जर को 99.99% शेयरधारकों और 99.95% ऋणदाताओं द्वारा अनुमोदन प्राप्त हुआ था.

इन्फ्रास्ट्रक्चर और रियल एस्टेट जैसे क्षेत्रों में, भूमि अधिग्रहण और पर्यावरणीय मंजूरी में देरी के दुष्परिणाम देखे जाते हैं. इसी प्रकार, फार्मास्यूटिकल्स और बायोटेक में उत्पाद परीक्षण, पंजीकरण और बाजार में प्रवेश के लिए नियामकीय अनुमोदन अत्यंत महत्वपूर्ण होते हैं. ऊर्जा क्षेत्र में ग्रिड कनेक्शन, ईंधन स्रोत या खनन की मंजूरी नवीकरणीय या तापीय परियोजनाओं को बाधित कर सकती है. फिनटेक और वित्तीय सेवाओं में, बदलते मानदंडों और सैंडबॉक्स आवश्यकताओं के अनुपालन से उत्पाद लॉन्च में देरी हो सकती है, जिससे निवेशकों और उद्यमियों दोनों की भावनाएं प्रभावित होती हैं.

इन समस्याओं के संभावित समाधान हैं नियामक एजेंसियों और न्यायालयों द्वारा समयबद्ध मंजूरी की अनिवार्यता, परिभाषित समयसीमाओं के साथ सिंगल विंडो क्लियरेंस सिस्टम, अनुमोदन प्रक्रियाओं का डिजिटलीकरण जिससे पारदर्शिता और ट्रैकिंग बेहतर हो, शिकायत निवारण तंत्र और उच्च निकायों द्वारा निगरानी.

यदि सभी हितधारकों, कंपनियों और नियामक एजेंसियों के बीच प्रभावी सहयोग स्थापित हो, तो आर्थिक विकास को वास्तव में तेज किया जा सकता है, जिससे भारत को वैश्विक मंच पर तेजी से ऊपर उठाया जा सकता है, जिसकी पूरी दुनिया अब उत्सुकता से प्रतीक्षा कर रही है.

अतिथि लेखक-धनेन्द्र कुमार

(धनेन्द्र कुमार विश्व बैंक में भारत के कार्यकारी निदेशक और भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (CCI) के पहले अध्यक्ष रह चुके हैं. वे वर्तमान में कंपटीशन एडवाइजरी सर्विसेज इंडिया एलएलपी (COMPAD) के चेयरमैन हैं.)

 

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