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द मॉरीशस फाइल्स: बेनामी छायाएं - भाग दो

एक वित्तीय जांच: क्या भारत की सबसे शक्तिशाली संस्था वास्तव में उन निवेशकों के स्वामित्व में है जिन्हें कभी देखा ही नहीं जाना था. सिटीग्रुप. मॉर्गन स्टेनली. ₹5 लाख करोड़ का रहस्य और सवाल जो सब कुछ बदल देता है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 5 months ago

पलक शाह

पहले भाग में, भारत के ₹5 लाख करोड़ के वित्तीय साम्राज्य पर कब्जा करने वाली छायाएँ. अज्ञात मॉरीशस कंपनियाँ महागोनी लिमिटेड. क्राउन कैपिटल लिमिटेड. डीवीआई फंड. एमएस स्ट्रैटेजिक. सिटीग्रुप स्ट्रैटेजिक भारत के सबसे शक्तिशाली वित्तीय एक्सचेंज के सबसे विस्फोटक विकास वर्षों के दौरान धीरे-धीरे हिस्सेदारी इकट्ठा करती रहीं, जबकि संस्थापक शेयरहोल्डर्स ने जल्दी, सस्ते में बेच दिया और किसी ने यह नहीं पूछा कि क्यों.

क्या होगा अगर भारत की सबसे शक्तिशाली वित्तीय संस्था पूरी तरह से उन्हीं लोगों की नहीं है जिनके नाम पर यह दिखती है.

क्या होगा अगर नेशनल स्टॉक एक्सचेंज, जिसकी वर्तमान अनुमानित कीमत लगभग ₹5 लाख करोड़ है और जिसके माध्यम से हर दिन भारतीय इक्विटी और डेरिवेटिव्स का हर रूपा गुजरता है का एक बड़ा हिस्सा ऐसे स्वामित्व के परतों के पीछे छिपा हो जो शुरू से यह नहीं दिखाने के लिए बनाए गए थे कि आखिरकार लाभ किसे मिल रहा है.

और क्या होगा अगर इस स्वामित्व का कुछ हिस्सा, मॉरीशस के माध्यम से होने और वैश्विक वित्त के दो सबसे प्रसिद्ध नामों द्वारा प्रशासित होने के बावजूद, वास्तव में कभी विदेशी ही नहीं था.

ये सवाल सिर्फ सैद्धांतिक नहीं हैं. ये प्रमाणित तथ्यों, नियामक बहसों और स्वामित्व के पैटर्न का तार्किक परिणाम हैं जो लगभग दो दशकों से भारतीय वित्तीय दुनिया में चर्चा में रहे. संसदीय समितियों में जाँच किए गए. SEBI टास्क फोर्स रिपोर्ट में उठाए गए. RBI वर्किंग पेपर्स में अध्ययन किए गए. और उन संस्थानों की गलियारों में फुसफुसाए गए, जो इसे जोर से पूछने वाले थे. और इस कहानी के केंद्र में शुरू से ही दो नाम हैं.

सिटीग्रुप और मॉर्गन स्टेनली

कानून तोड़ने वाले संस्थान के रूप में नहीं. बल्कि उस वित्तीय मशीनरी के निर्माता के रूप में जिसने भारतीय संपत्तियों के स्वामित्व को मध्यस्थ, परतदार और किसी भी नियामक निगरानी से दूर रखा. वही मशीनरी जिसने भारतीय पूंजीवाद के इतिहास में सबसे महत्वपूर्ण, मूल्यवान और संभवतः सबसे अस्पष्ट स्वामित्व परिवर्तन को चुपचाप सक्षम किया.

यह केवल ऑफ़शोर संरचना की कहानी नहीं है. यह संभावना की कहानी है कि भारत की सबसे शक्तिशाली वित्तीय संस्था के स्वामित्व में उस संस्थापक प्रणाली के छिपे हुए निशान हो सकते हैं, जिसने इसे बनाया, सुरक्षित किया और ₹5 लाख करोड़ के मूल्य तक पहुँचाया.

मशीनरी: पी-नोट्स और अदृश्य स्वामित्व की संरचना

सिटीग्रुप ने NSE में Citigroup Strategic Holdings (Mauritius) के माध्यम से प्रवेश किया. मॉर्गन स्टेनली MS Strategic (Mauritius) के माध्यम से आया. सतह पर यह सामान्य ऑफ़शोर संरचना जैसी दिखती थी. लेकिन महत्वपूर्ण यह है कि वे दोनों NSE के शेयरधारक और उसी दौरान भारत में P-नोट्स के सबसे बड़े जारीकर्ता थे. यही इस कहानी की इंजन है.

P-नोट्स ने निवेशकों को भारतीय प्रतिभूतियों में आर्थिक जोखिम लेने की अनुमति दी, बिना भारतीय नियामकों के पास पंजीकरण किए. FII ने शेयर रखे. P-नोट धारक ने रिटर्न प्राप्त किया. SEBI ने संस्था देखी, लेकिन इसके पीछे कौन था यह नहीं देखा. यह कोई कानूनी छेद नहीं था. यह प्रणाली थी. अक्टूबर 2007 में जब SEBI ने इसे कड़ा करने का प्रयास किया, तो बाजार टूट गया. सेंसक्स एक ही दिन में लगभग 1,700 अंक गिर गया. न कि कमाई या वैश्विक झटकों के कारण, बल्कि पारदर्शिता की संभावना ने ही भूकंप जैसा प्रभाव डाला. संदेश स्पष्ट था. भारत में पैसा ऐसा था जिसे देखा नहीं जाना चाहिए था.

सिटीग्रुप और मॉर्गन स्टेनली सबसे बड़े जारीकर्ताओं में शामिल थे. उनके द्वारा संचालित संरचना में निवेशक की पहचान को पूरी तरह से उसके भारतीय प्रतिभूतियों के आर्थिक स्वामित्व से अलग करना संभव था. मॉरीशस इकाई भारतीय शेयर रखती. पीछे पूल्ड कैपिटल. फिर P-नोट. और उसके पीछे निवेशक का नाम जो कभी भी भारतीय रिकॉर्ड में नहीं आता. प्रत्येक परत कानूनी थी. कुल प्रभाव अदृश्यता का था.

मोनोपॉली और जानने वाले लोग

NSE केवल एक कंपनी नहीं थी. यह जानबूझकर बनाई गई राजनीतिक अर्थव्यवस्था का उत्पाद थी. इसका विकास लगातार सरकारों द्वारा वित्त मंत्रालयों में लिए गए नियामक निर्णयों से संरक्षित रहा. इसका मोनोपोली केवल बाजार प्रतिस्पर्धा का परिणाम नहीं थी. यह एक नीति वातावरण का परिणाम थी जिसने सार्थक प्रतिस्पर्धा को असंभव बना दिया. UPA युग के अंत तक NSE संरचनात्मक रूप से अजेय था. और इस वातावरण को बनाने वाले लोग जानते थे कि वे क्या बना रहे हैं.

2015 में, IFCI ने NSE का 1.5% DVI Fund (Mauritius) को ₹3,900 प्रति शेयर में बेचा. उस समय एक्सचेंज का मूल्य लगभग ₹17,500 करोड़ था. आज इसका अप्रचलित मूल्य ₹5 लाख करोड़ है. तीस गुना वृद्धि. यदि आप वित्तीय नीति संस्थान के भीतर से जानते थे कि NSE का मोनोपोली संरक्षित रहेगा और डेरिवेटिव्स मार्केट बिना प्रतिस्पर्धा के बढ़ेगा, तो मॉरीशस के माध्यम से गुमनाम हिस्सेदारी खरीदना आधुनिक भारतीय वित्तीय इतिहास में सबसे बड़ा निवेश निर्णय हो सकता था.

आईपीओ और खुलासा

जब NSE अंततः लिस्ट होगा और व्यावसायिक और नियामक दबाव इसे अनिवार्य बनाएगा, तो IPO केवल वित्तीय घटना नहीं होगी. यह खुलासे की घटना होगी. लाभकारी मालिकों को पहचानना होगा. कुछ मॉरीशस-नामित निवेशक जैसे Mahagony. Crown Capital. DVI Fund और TIMF Holdings के लाभकारी स्वामित्व अज्ञात हैं. यह लिस्टिंग उन्हें अपनी पहचान सामने लाने के लिए बाध्य करेगी या उनके निर्गमन को तेज करेगी.

बेनामी साम्राज्य

भारत ने NSE को पारदर्शी, डिम्यूचुलाइज्ड और नियमों द्वारा संचालित करने के लिए बनाया. लेकिन यह देश का सबसे बड़ा अप्रचलित संस्थान बन गया, जिसके शेयरहोल्डिंग संरचना बेहद अस्पष्ट थीं. अनुमान है कि NSE भारतीय वित्तीय इतिहास में सबसे बड़े अनसुलझे बेनामी स्वामित्व सवाल का प्रतिनिधित्व कर सकता है. करोड़ों रुपये की संपत्ति मॉरीशस संरचनाओं के पीछे, जिनके वास्तविक मालिक शायद वे ही भारतीय हैं जिन्हें पेशेवर स्थिति, नियामक संघर्ष या कानूनी संवेदनशीलता के कारण कभी अपने नाम पर शेयर नहीं रख सकते थे.

छायाएँ मॉरीशस के माध्यम से आईं. कुछ जा चुके हैं. कुछ अब भी हैं. और जब ₹5 लाख करोड़ अंततः सार्वजनिक लिस्टिंग की रोशनी में आएगा, तो वास्तविक खुलासा मूल्य नहीं हो सकता. बल्कि यह हो सकता है नामों का. या वहां मौन का, जहां नाम होने चाहिए थे.

पलक शाह, BW रिपोर्टर्स

(पलक शाह एक अनुभवी खोजी पत्रकार हैं और The Market Mafia: Chronicle of India’s High-Tech Stock Market Scandal & The Cabal That Went Scot-Free के लेखक हैं. लगभग दो दशकों के अनुभव के साथ, उन्होंने मुंबई में जमीनी रिपोर्टिंग करते हुए पैसे, ताकत और नियमों के गठजोड़ को उजागर किया है. उनके लेख The Economic Times, Business Standard, The Financial Express और The Hindu Business Line जैसे प्रमुख प्रकाशनों में प्रकाशित हुए हैं. 19 साल की उम्र में अपराध पत्रकारिता से शुरुआत करने वाले पलक ने जल्द ही समझ लिया कि 1980 के दशक के गैंगवार अब कॉरपोरेट अपराध में बदल चुके हैं. इसी ने उन्हें वित्तीय पत्रकारिता की ओर मोड़ा, जहां उन्होंने बाजार हेरफेर और सिस्टम की खामियों को उजागर किया.)
 

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