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CFO का इस्तीफा और SAT का Linde India के RPT कवर-अप पर फैसला

Linde India की नियामक अवज्ञा और वर्षों से चल रहे रिलेटेड पार्टी लेन-देन की गलत प्रथाएँ अब सार्वजनिक और कानूनी जांच के सामने उजागर हो गई हैं.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 6 months ago

पलक शाह

5 दिसंबर, 2025 को एक चौंकाने वाले दोहरे झटके में, सिक्योरिटीज अपीलेट ट्रिब्यूनल (SAT) ने रिलेटेड पार्टी ट्रांजैक्शन (RPT) उल्लंघनों पर SEBI के आदेशों के खिलाफ Linde India Limited की अपील खारिज कर दी, ठीक उसी समय जब CFO और की मैनेजरियल पर्सनलिटी नीरज कुमार जुमरानी ने 15 फरवरी, 2026 से प्रभावी अपनी इस्तीफा की घोषणा की साधारण "अन्य करियर अवसरों" का हवाला देते हुए. यह चौंकाने वाला समय उस कंपनी की झूठी छवि को उजागर करता है, जिसने SEBI द्वारा "बेचैन प्रयास" करार दिए गए शेयरधारकों के मतों को कमजोर कानूनी रायों के माध्यम से ओवरराइड करने की रक्षा करने के लिए 15 महीने और शीर्ष कानूनी शक्ति, जिनमें वरिष्ठ अधिवक्ता जनक द्वारकदास और डेरियस खम्बाटा शामिल हैं, खर्च किए. अल्पसंख्यक निवेशक, जिन्हें लंबे समय से नुकसान उठाना पड़ा, अब Linde के कमजोर घर की स्थिति से महत्वपूर्ण लाभ की संभावना देखते हैं.

Linde ने स्टॉक एक्सचेंज को स्पष्ट किया: "नीरज कुमार जुमरानी, कंपनी के मुख्य वित्तीय अधिकारी और की मैनेजरियल पर्सनलिटी, ने अन्य करियर विकल्पों का पीछा करने के लिए कंपनी से इस्तीफा दे दिया है. उन्होंने पुष्टि की है कि उनके इस्तीफे के अलावा कोई अन्य महत्वपूर्ण कारण नहीं है."

RPT छलछद वर्षों का पर्दाफाश

Linde India की नियामक अवज्ञा की कहानी 2020 के फ्रेमवर्क समझौतों और संबंधित पार्टियों Praxair India Pvt Ltd (PIPL) और Linde South Asia Services Pvt Ltd (LSASPL) के साथ उत्पादों और क्षेत्रों के जॉइंट वेंचर शफलिंग से शुरू हुई, जो छायादार "बार्टर एक्सचेंज" के माध्यम से हुई, कोई मूल्यांकन नहीं, कोई शेयरधारक मंजूरी नहीं, जबकि SEBI LODR नियमों के तहत महत्वता सीमा मंजूरी की मांग कर रही थी.

SEBI का अप्रैल 2024 का अंतरिम आदेश इन्हें प्राथमिक रूप से RPT उल्लंघनों के रूप में चिन्हित करता है, केवल SAT ने मई में इसे थोड़े समय के लिए रोक दिया, जिससे SEBI का जुलाई 2024 का अंतिम आदेश आया: Linde के शेयरधारकों द्वारा अस्वीकृति के बाद कानूनी रायें "बेईमान और भ्रामक" थीं, यह अंदरूनी लोगों को हाइड्रोजन जैसी व्यावसायिक संभावनाओं का फायदा उठाने के लिए स्पष्ट कवर-अप था.

शुक्रवार के SAT के निर्णय ने Linde की मुख्य रक्षा को खारिज कर दिया, SEBI के आदेश को बनाए रखते हुए कुल RPT परीक्षण और NSE-नेतृत्व वाले मूल्यांकन को लागू किया.

हताश विलंब, विफल अपीलें

Linde ने हर प्रक्रिया चाल चली: रोकथाम के लिए कई SAT विविध आवेदन (अगस्त-सितंबर 2024 तक सभी खारिज), सितंबर 2024 में सुप्रीम कोर्ट में असफल याचिका, नवंबर 2024 से NSE के मूल्यांकनकर्ता के क्रेडेंशियल पर शिकायत करके मूल्यांकन को स्थगित करना, और अप्रैल 2025 में SEBI-रजिस्टर्ड श्री खेमानी पर मजबूर स्विच. फिर भी 5 दिसंबर के SAT के निर्णय ने विस्तृत सुनवाई के बाद Linde के पांच साल पुराने कानूनी नाटक को ध्वस्त कर दिया, जिसने अप्रूव्ड RPTs को ढक रखा था. विस्तृत आदेश लंबित है, Linde सुप्रीम कोर्ट जाने का संकेत देती है, लेकिन विश्लेषक पहले SC अस्वीकृतियों के आधार पर इसे बनाए रखने का अनुमान लगाते हैं, बार्टर मूल्यांकन अगला विवाद बिंदु बनेगा.

CFO ने जहाज छोड़ा: संयोग या स्वीकारोक्ति?

RPT अनुमोदन और महत्वता कॉल के लिए जिम्मेदार KMP के रूप में, जुमरानी का प्रस्थान SAT की फटकार के बीच जवाबदेही से बचने का संकेत देता है, उनका फरवरी प्रस्थान उन्हें Regulation 30 के तहत प्रकटीकरण कर्तव्यों से वंचित करता है, सही समय पर फैसले के बाद लेकिन पूरी घटनाओं से पहले. फाइलिंग के अनुसार कोई "महत्वपूर्ण कारण" उजागर नहीं हुआ, लेकिन दृश्य स्पष्ट है: वर्षों के "मनमाने पुनः आवंटन" की देखरेख करने वाले वित्त प्रमुख, जिसे SEBI ने चेतावनी दी कि Linde की ग्रोथ संबंधित पार्टियों के लाभ के लिए जोखिम में पड़ सकती है, अब नियामकों के करीब आते ही भाग रहे हैं. शेयरधारकों ने 2021 में इन RPTs को अस्वीकार किया था (93.94 प्रतिशत खिलाफ), फिर भी Linde ने आगे बढ़ा जुमरानी का लंबा कार्यकाल (2022 से, Linde वित्त में 16+ वर्ष) उन्हें बोर्ड की त्रुटिपूर्ण कॉल में सहभागी बनाता है.

निवेशकों की परीक्षा नजदीक

यदि मूल्यांकन विफल होता है तो अल्पसंख्यक धारकों को कोई नुकसान नहीं होगा, लेकिन SEBI/SAT की जीत JV&SHA धोखाधड़ी को उलट सकती है, स्वैप की गई संपत्ति को बहाल कर सकती है और RPT मानकों को लागू कर सकती है जिन्हें Linde ने तोड़ा. यह अवलोकन नहीं है, यह एक पाठ्यपुस्तक की कॉर्पोरेट छापेमारी है, जिसे "भविष्य के व्यवसाय विभाजन" के रूप में फिर से पैकेज किया गया था, अब SEBI की चोट और SAT की अनिच्छा द्वारा उजागर किया गया. जैसे ही Linde SC की दया और नए CFO के लिए भागती है, सार्वजनिक शेयरधारक पूछते हैं: जवाबदेही कब बहानों से ऊपर होगी?

पलक शाह, BW रिपोर्टर्स

(पलक शाह एक अनुभवी खोजी पत्रकार हैं और *The Market Mafia: Chronicle of India’s High-Tech Stock Market Scandal & The Cabal That Went Scot-Free के निडर लेखक हैं. मुंबई में लगभग दो दशकों की ग्राउंड रिपोर्टिंग के अनुभव के साथ, पालक ने खुद को एक अडिग सच की खोज करने वाले पत्रकार के रूप में स्थापित किया है, जो पैसे, सत्ता और नियमन के गठजोड़ की तहों में गहराई तक जाते हैं. उनके लेख भारत के सबसे प्रतिष्ठित वित्तीय अखबारों जैसे The Economic Times, Business Standard, The Financial Express और The Hindu Business Line में प्रकाशित हुए हैं जहां उनकी तीखी रिपोर्टिंग ने नरेटिव गढ़े और कॉर्पोरेट बोर्डरूम्स को हिला कर रख दिया.

19 साल की उम्र में ही अपराध पत्रकारिता की ओर खिंचाव महसूस करने वाले पालक ने जल्द ही समझ लिया कि 1980 के दशक के मुंबई के गिरोह युद्ध अब एक और अधिक चिकने, लेकिन कहीं अधिक खतरनाक संगठित अपराध यानी कॉर्पोरेट टावरों में रची जाने वाली सफेदपोश साजिशों में बदल चुके हैं. यह अहसास ही उन्हें फाइनेंशियल जर्नलिज्म की ओर ले गया, जहां उन्होंने भारत की ‘सफेद धन’ अर्थव्यवस्था की जटिल चालों को वर्षों तक समझा और उजागर किया है. शेयर बाजार में हेरफेर से लेकर नियामक खामियों तक, पलक का काम हाई-फाइनेंस की चमक-दमक से पर्दा हटाकर दिखाता है कि असली धागे खींच कौन रहा है.)

 

 

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