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India's GDP: विकास का स्वागत योग्य विस्तार, लेकिन इस बार कम हुई GDP की रफ्तार

खपत और सार्वजनिक निवेश में तेजी, साथ ही निजी पूंजी खर्च में वृद्धि से FY25 में भारत लगभग 7 प्रतिशत की दर से विकास करेगा.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 2 years ago

भारत की पहली तिमाही (Q1) में जीडीपी (Gross Domestic Product) की वृद्धि 6.7 प्रतिशत रही, जो कि अपेक्षाओं के 6.8 प्रतिशत और RBI के कम किए गए अनुमान 7.1 प्रतिशत से कम है. यह कमी लंबी लोकसभा चुनावों और मौसम से संबंधित समस्याओं के कारण अनुमानित थी. महत्वपूर्ण बात यह है कि GVA (Gross Value Added) की वृद्धि 6.8 प्रतिशत हो गई है, जो पिछले तिमाही के 6.3 प्रतिशत से अधिक है.  चूंकि जीडीपी एक कुल संख्या होती है और यह उस अवधि में हम जो भी उत्पादन करते हैं उसका योग होती है, इसे देखने के कई तरीके हो सकते हैं. इसीलिए, एक तरीका यह है कि संतुलन की ओर ध्यान दिया जाए और पहली तिमाही की संख्या से स्पष्ट है कि बेहतर संतुलन एक प्रमुख कहानी बनकर उभरी है.

पहले, GVA और GDP के बीच का अंतर पहली तिमाही में घटकर केवल 10 बेसिस प्वाइंट्स (BPS) रह गया, जो कि पिछले तिमाही में 150 बेसिस प्वाइंट्स था. पिछली तिमाही में यह अंतर इसलिए बढ़ गया था क्योंकि सब्सिडी में भारी कमी आई थी और अप्रत्यक्ष कर संग्रह में तेज वृद्धि हुई थी. GDP की गणना GVA में से सब्सिडी घटाने के बाद, और नेट अप्रत्यक्ष कर जोड़ने के बाद की जाती है. इसलिए, जबकि व्यापक वृद्धि मजबूत रही, GDP और GVA के बीच बड़े अंतर ने दोनों उपायों की सही स्थिति को लेकर बहस को जन्म दिया. पहली तिमाही में नेट अप्रत्यक्ष कर में कमी के कारण GDP GVA से नीचे चला गया, लेकिन जीडीपी और GVA के आंकड़े वास्तव में अपेक्षा से बेहतर थे और FY25 में FY24 के मुकाबले बेहतर संतुलित वृद्धि की ओर इशारा करते हैं.

दूसरा, खपत और निवेश के बीच का अंतर भी कम हुआ है और संतुलित वृद्धि दिखी है, खासकर तब जब खपत पिछड़ रही थी. निजी खपत और स्थिर पूंजी निर्माण दोनों लगभग समान 7.4 प्रतिशत और 7.5 प्रतिशत की वृद्धि दर पर बढ़े. निजी खपत में 340 बेसिस प्वाइंट्स की तेजी आई, जो पिछले 7 तिमाहियों में सबसे अधिक है, जबकि स्थिर पूंजी निर्माण में 100 बेसिस प्वाइंट्स की वृद्धि हुई.

निजी खपत का हिस्सा जीडीपी में 250 बुनियादी अंकों से बढ़कर 60.4 प्रतिशत हो गया है, भले ही शहरी उपभोक्ता भावना और लू की लहरें कम हो गई हैं. अब तक की सामान्य से अधिक बारिश, बेहतर जलाशय स्तर और अधिक खरीफ फसल बुवाई के चलते, कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग वर्ष के बाकी हिस्से में बढ़नी चाहिए.

निवेश में भी आगे सुधार होना चाहिए. ध्यान दें कि चुनावी अभियानों के दौरान पूंजी खर्च प्रभावित हुआ, और वास्तव में, चुनावों के दौरान निवेश गतिविधियों में गिरावट पिछले कई चुनावों की तुलना में ज्यादा थी. नए प्रोजेक्ट की घोषणाएँ और पूरी होने वाली परियोजनाएँ बहुत कम हो गई थीं. पहले क्वार्टर में, नए प्रोजेक्ट की घोषणाएँ और प्रोजेक्ट पूरी होने की संख्या पिछले 20 वर्षों में सबसे कम थी.

नए निवेश प्रस्तावों की घोषणाओं में भी गिरावट आई, जहां निजी क्षेत्र की घोषणाएँ साल दर साल 87 प्रतिशत कम हो गईं और सरकारी क्षेत्र की घोषणाएँ 77 प्रतिशत कम हो गईं. हालांकि, चुनावों का असर आमतौर पर जल्दी ही ठीक हो जाता है, जैसा कि अतीत में देखा गया है. सरकार इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च की प्रतिबद्धता दोहराते हुए, अगले क्वार्टर में अपनी FY25 इंफ्रास्ट्रक्चर बजट की लक्ष्य राशि 11.1 ट्रिलियन रुपये को पूरा करने की संभावना है.

महत्वपूर्ण रूप से, हाल ही में RBI के एक अध्ययन के अनुसार, निजी कंपनियों के निवेश इरादों की जांच की गई, जिसमें पाया गया कि FY24 में बैंकों/वित्तीय संस्थानों द्वारा वित्तपोषित परियोजनाओं की कुल अनुमानित लागत 3.9 ट्रिलियन रुपये के नए उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिसमें से 54 प्रतिशत राशि वर्ष के अंत तक निवेश की योजना है. इस अध्ययन के अनुसार, परियोजनाओं की योजना के हिसाब से FY25 में अनुमानित पूंजी खर्च 1.59 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर 2.45 ट्रिलियन रुपये हो जाएगा. इस तरह, घरेलू मांग और क्षमता उपयोग में वृद्धि, लगातार कर्ज की मांग, व्यापारिक आशावाद और सरकार की इंफ्रास्ट्रक्चर पर जोर देने से FY25 के बाकी हिस्से में निजी पूंजी निवेश के लिए अच्छा संकेत मिलता है. 

आधारभूत वृद्धि की प्रवृत्ति मजबूत बनी हुई है. कोर GDP की वृद्धि, जिसमें कृषि और सार्वजनिक प्रशासन जैसी अस्थिर चीजें शामिल नहीं हैं, 7.3 प्रतिशत पर मजबूत रही. कोर वृद्धि निजी क्षेत्र की गतिविधियों का प्रतिबिंब है और यह मजबूत आधारभूत गति को दर्शाती है. ग्रामीण मांग और खपत में सुधार, पूंजी बाजारों की मजबूती, और कॉर्पोरेट पूंजी खर्च में सुधार से वृद्धि को बल मिलेगा, भले ही शहरी मांग में कुछ कमी, भारत के बड़े उद्योगों की धीमी शीर्ष-रेखा वृद्धि, कमजोर वैश्विक विकास और निर्यात पर असर पड़ रहा हो.

कुल मिलाकर, व्यापक आधार पर वृद्धि भारत की विकास गाथा को बनाए रखने में मदद करेगी और इसलिए यह एक महत्वपूर्ण बिंदु है. खपत और सार्वजनिक निवेश में तेजी, साथ ही निजी पूंजी खर्च में वृद्धि से FY25 में भारत लगभग 7 प्रतिशत की दर से विकास करेगा और मध्यम अवधि में अपनी विकास दर को बनाए रखेगा, जबकि वैश्विक विकास के लिए यह दशकों में सबसे जटिल माहौल है.

(डिस्क्लेमर: इस लेख में व्यक्त किए गए विचार लेखक के अपने हैं और जरूरी नहीं कि ये प्रकाशन के विचारों का प्रतिनिधित्व करते हों).

(Guest Author- सचिदानंद शुक्ला, L&T के ग्रुप चीफ इकोनॉमिस्ट).
 

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