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बियर अटैक : यूएस-भारत व्यापार तनाव और जेन स्ट्रीट विवाद के बीच FPI की बड़ी शॉर्ट पोजिशन

यह बिल्ड अप "बियर अटैक" की याद दिलाता है, जिससे विदेशी फंड की अंदरूनी जानकारी पर शक होता है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

पलक शाह

18 जुलाई 2025 तक विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने भारतीय इंडेक्स फ्यूचर्स में 1,48,747 की नेट शॉर्ट पोजिशन ले रखी है. यह अब तक की दूसरी सबसे बड़ी रिकॉर्डेड पोजिशन है. इस समय निफ्टी 25,111 के स्तर पर है. यह स्थिति फरवरी 2024 की याद दिलाती है, जब 2,89,000 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट्स बनाए गए थे और निफ्टी 22,553 पर था. उस समय अप्रैल 2025 में संभावित अमेरिकी टैरिफ वृद्धि को लेकर बाजार में चिंता थी.  वर्तमान में शॉर्ट पोजिशन पांच ट्रेडिंग सत्रों में 1,03,000 से बढ़कर 1,35,000 कॉन्ट्रैक्ट्स तक पहुंच गई है. यह तेजी से हुआ बिल्ड-अप अमेरिका-भारत व्यापार सौदे में गतिरोध और जेन स्ट्रीट विवाद से जुड़ा माना जा रहा है, जिससे एक समन्वित 'बियर अटैक' की आशंका गहरा गई है. Indiacharts के आंतरिक डेटा के अनुसार, यह बिल्ड-अप असाधारण रूप से तेज रहा है.

सूत्रों का कहना है कि भारत यू.एस. की मांगों का विरोध कर रहा है कि वह अपने कृषि क्षेत्र को जेनेटिकली मॉडिफाइड फसलों के लिए खोले. अगर वार्ता विफल होती है तो संभावित 26% टैरिफ लागू हो सकता है. इसके अलावा रूस के साथ भारत के तेल और रक्षा संबंधों को लेकर NATO की चेतावनियां भी भू राजनीतिक तनाव बढ़ाती हैं. क्या एफपीआई, विशेषकर यू.एस. आधारित फंड, व्यापार समझौते के संभावित विफल होने की अंदरूनी जानकारी जानकर यह विशाल शॉर्ट बिल्ड अप कर रहे हैं.

"निफ्टी स्तर 25,111 पर होने के बावजूद एफपीआई ने जुलाई में लगभग रोज़ नए शॉर्ट जोड़े. जबकि अमेरिकी बाजार तेजी दिखा रहे थे और Nasdaq नए उच्च स्तर पर था. यह विरोधाभास अचंभित करता है. खासकर भारत की मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों के संदर्भ में," Indiacharts के संस्थापक रोहित श्रीवास्तव ने कहा. "ट्रंप ने हाल ही में कहा था कि इंडोनेशिया जैसी डील भारत से भी हो सकती है. अगर कोई सकारात्मक खबर आती है तो बाजार की तेजी रुकना मुश्किल हो जाएगा."

इस विशाल बिल्ड अप ने 2023 की हिंडनबर्ग और OCCRP की रिपोर्ट में दिखाए गए "बियर अटैक" की याद दिला दी है. इससे सवाल उठता है कि क्या विदेशी फंड जेन स्ट्रीट विवाद और कमजोर पड़ रहे यू.एस.-भारत व्यापार समझौते की अंदरूनी जानकारी का इस्तेमाल कर रहे हैं. हिंडनबर्ग रिसर्च की तरह, अमेरिकी रिसर्च फर्म Viceroy Research LLC ने वेदांता समूह पर नकारात्मक रिपोर्ट दी थी.

व्यापार तनाव और शॉर्टिंग
Indiacharts के अनुसार एफपीआई ने जुलाई में रोज़ाना शॉर्ट जोड़े. जबकि अमेरिकी बाजार तेजी पर थे. FY26 के लिए भारत की जीडीपी 7.2% अनुमानित है. सितंबर 2024 में सर्विसेज PMI 13 वर्षीय उच्च स्तर 61.1 पर था. निफ्टी शामिल फर्मों ने Q1 FY25 में 30% की आय वृद्धि दर्ज की. हालांकि यू.एस.-भारत व्यापार वार्ता कृषि बाजार के खुलासे और रूस के साथ संबंधों को लेकर ठिठक गई है. अगर वार्ता नाकाम होती है तो संभावित 26% टैरिफ एफपीआई की मंदी भावना को और बढ़ा सकते हैं. 

जेन स्ट्रीट विवाद से बढ़ी अस्थिरता
4 जुलाई 2025 को सेबी ने जेन स्ट्रीट ग्रुप पर बैंक निफ्टी में हेरफेर का आरोप लगाते हुए उस पर प्रतिबंध लगाते हुए $567 मिलियन जब्त किए और ₹4,843 करोड़ का जुर्माना लगाया. फर्म पर आरोप है कि उसने HDFC बैंक जैसे स्टॉक्स खरीदकर इंडेक्स को बढ़ाया और फिर ऑप्शंस शॉर्ट पोजिशन से लाभ कमाया. 21 जुलाई 2025 से शुरू हो रही मानसून सत्र में संसद में इस विवाद पर विदेशी प्रभाव की बहस हो सकती है. जिससे बाजार में और अस्थिरता आ सकती है.

बीते बियर अटैक की गूंज
जनवरी 2024 में, हिंडनबर्ग की अदानी समूह पर रिपोर्ट, डेरिवेटिव एक्सपायरी के समय जारी हुई थी, जिससे $100 बिलियन की गिरावट आई. अगस्त 2024 में, OCCRP की रिपोर्ट ने ₹43,807 करोड़ की एफपीआई इक्विटी बिक्री को जन्म दिया, जिसमें ₹20,620 करोड़ नकद में थे, और शॉर्ट्स की संख्या 41,783 कॉन्ट्रैक्ट्स तक पहुंच गई. बाद में भारत के प्रवर्तन निदेशालय (ED) ने 16 इकाइयों को संदिग्ध शॉर्टिंग के लिए चिन्हित किया, जिनमें एक केमैन आइलैंड्स फंड शामिल था जिसे यू.एस. इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए $1.8 बिलियन का जुर्माना लगाया गया था.

बुलिश रिवर्सल संभव?
व्यापार समझौते में कोई सफलता, जो टैरिफ को 20 प्रतिशत से नीचे ला सकती है, शॉर्ट-कवरिंग रैली को जन्म दे सकती है, जिससे निफ्टी 25,800–26,000 तक पहुंच सकता है. आईटी, एफएमसीजी, ऑटो और रक्षा क्षेत्र को इसका लाभ मिलेगा. औसत से ऊपर मानसून वर्षा ग्रामीण मांग को समर्थन देती है, जिससे ऑटो और उपभोक्ता वस्तुएं मजबूत होती हैं. घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) ने 11 जुलाई 2025 को ₹3,559 करोड़ की इक्विटी खरीद से एफपीआई की बिक्री का मुकाबला किया. संसद में जेन स्ट्रीट पर ध्यान केंद्रित होने से नियम सख्त हो सकते हैं, जिससे शॉर्ट कवरिंग हो सकती है.

डेटा-आधारित सतर्कता
भारत की मजबूत बुनियादी स्थिति 7.2 प्रतिशत जीडीपी ग्रोथ, मजबूत आय और डॉलर के मुकाबले ₹85.68 पर स्थिर रुपया के बावजूद एफपीआई द्वारा शॉर्ट पोजिशन बनाना, व्यापार तनाव और रेगुलेटरी जांच के समय पर आधारित रणनीतिक पोजिशनिंग को दर्शाता है. अगर व्यापार वार्ता या संसद से सकारात्मक परिणाम सामने आते हैं, तो निफ्टी 25,600 से ऊपर ब्रेकआउट कर सकता है और घरेलू मजबूती व शॉर्ट कवरिंग के दम पर बियरिश रुख को पलट सकता है. किसी भी सकारात्मक खबर के साथ निफ्टी का लक्ष्य 26,000 हो सकता है.

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