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SEBI के Whole-Time Member पद के लिए उच्च-स्तरीय इंटरव्यू शुरू: आंतरिक तनाव के बीच पूर्व सर्विलांस प्रमुख वी.एस. सुंदरासन सबसे आगे

SEBI के पूर्णकालिक सदस्य पद के लिए उच्च-दांव वाले साक्षात्कार जारी: पूर्व निगरानी प्रमुख वीएस सुंदरसैन आंतरिक तनाव के बीच अग्रणी उम्मीदवार हैं.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 11 months ago

पालक शाह

SEBI में महत्वपूर्ण Whole-Time Member (WTM) पद के लिए इंटरव्यू आज सुबह दिल्ली में हो रहे हैं, जिसमें सात शॉर्टलिस्ट किए गए उम्मीदवारों का चयन किया गया है. इन इंटरव्यूज की पृष्ठभूमि में नियामक संस्था के भीतर मतभेदों की फुसफुसाहटें सुनाई दे रही हैं. इस प्रक्रिया का संचालन Financial Sector Regulatory Appointments Search Committee (FSRASC) कर रही है, जिसका उद्देश्य दो रिक्त पदों को भरना है, विशेष रूप से Jane Street से जुड़ी हाई-प्रोफाइल घटना जैसे बढ़ते प्रवर्तन मामलों के बीच.

उम्मीदवारों में चार भारतीय राजस्व सेवा (IRS) अधिकारी, SEBI के दो आंतरिक अधिकारी, और एक अन्य नौकरशाह शामिल हैं. यह पद Additional Secretary के समकक्ष होता है और भारत के $5 ट्रिलियन के प्रतिभूति बाजार की निगरानी में केंद्रीय भूमिका निभाता है. हालांकि, जैसे-जैसे चयन प्रक्रिया आगे बढ़ रही है, सभी की नजरें वर्तमान WTM जी. अनंत नारायण के भविष्य पर भी टिकी हैं – जिन्होंने जुलाई 2025 में Jane Street के खिलाफ SEBI का ऐतिहासिक अंतरिम आदेश जारी किया था – लेकिन अब उन्हें अप्रत्याशित रूप से दरकिनार किया जा रहा है, जबकि उन्होंने खुदरा निवेशकों के अरबों रुपये बचाए थे.

सुंदरासन सबसे आगे और सर्विलांस का कोण

वी.एस. सुंदरासन, जो 2025 की शुरुआत तक SEBI के प्रमुख सर्विलांस अधिकारी थे, को इस पद के लिए सबसे मजबूत उम्मीदवार माना जा रहा है. उनका कार्यकाल उस समय से मेल खाता है जब Jane Street ने भारतीय डेरिवेटिव्स में आक्रामक प्रवेश किया था, जहां इस अमेरिकी फर्म ने Bank Nifty ऑप्शंस में विशाल पोजीशन बनाए. 2024 में जब Jane Street घोटाला पहली बार न्यूयॉर्क की एक अदालत में सामने आया, तब SEBI तत्काल हस्तक्षेप करने में विफल रहा था.

"Jane Street युग के दौरान सुंदरासन की सर्विलांस विरासत अद्वितीय रही है," एक मुंबई स्थित अनुपालन विशेषज्ञ ने कहा.

अनंत नारायण को दरकिनार करना: एक ठोस आदेश पर सवाल?

इस पूरे घटनाक्रम में और अधिक पेच तब जुड़ गया जब जी. अनंत नारायण – जो एक पूर्व ट्रेडर से WTM बने और जिन्होंने Jane Street को प्रतिबंधित करने वाला 105-पृष्ठीय जुलाई आदेश स्वयं लिखा – को शॉर्टलिस्ट में शामिल नहीं किया गया है. यह संकेत देता है कि उन्हें एक तरह से हाशिए पर डाला जा रहा है, जबकि उन्होंने SEBI के सबसे साहसिक प्रवर्तन कदमों में से एक को अंजाम दिया.

56 वर्षीय नारायण, जो IIT बॉम्बे, IIM लखनऊ से पढ़े हुए हैं और Deutsche Bank व Citigroup में काम कर चुके हैं, ने अमेरिकी ट्रेडिंग दिग्गज के खिलाफ एक अप्रत्याशित आदेश दिया था. लेकिन Jane Street आदेश के बाद SEBI चुप हो गया है और अन्य मामलों में अपेक्षित सख्ती नहीं दिखा रहा है – ऐसी धारणा बन गई है. नारायण के आदेश में Jane Street पर 18 बार सूचकांक में हेरफेर करने का आरोप लगाया गया था – जिनमें 15 बार इंट्राडे में और तीन बार "एक्सटेंडेड मार्किंग द क्लोज़" की रणनीति से – जिससे ₹4,843 करोड़ का अवैध मुनाफा खुदरा निवेशकों की कीमत पर कमाया गया.

जनवरी 2023 से मार्च 2025 के बीच, SEBI के अनुसार, Jane Street ने ऑप्शंस से ₹44,358 करोड़ कमाए, जबकि अन्य जगहों पर हुए नुकसान की भरपाई की. उन्होंने Bank Nifty और Nifty के स्तर को "कोई स्वतंत्र आर्थिक तर्क नहीं" के साथ कैश-फ्यूचर्स हस्तक्षेप द्वारा प्रभावित किया.

नारायण के प्रतिबंध और जुर्माने के आदेश ने Jane Street की भारत में शेष संपत्तियों को फ्रीज़ कर दिया था और इस समूह को प्रतिबंधित कर दिया था, जिससे दुनिया के सबसे बड़े डेरिवेटिव्स बाजार में खुदरा निवेशकों की और हानि को रोका जा सका – जहां पिछले पांच वर्षों में भागीदारी तीन गुना हो गई है. हालांकि, नारायण के आदेश में एक असामान्य प्रावधान था कि Jane Street जुर्माना भरने के बाद ट्रेडिंग में वापसी कर सकता है.

"इस तरह का घोर आचरण... यह दर्शाता है कि JS Group एक सद्भावनापूर्ण खिलाड़ी नहीं है," नारायण ने लिखा था, जिससे आदेश की ठोस दलील स्पष्ट होती है.

हालांकि, जैसे-जैसे Jane Street Securities Appellate Tribunal (SAT) में एक आक्रामक अपील कर रहा है, जिसमें सितंबर में नारायण और उनके सहयोगियों के बीच ईमेल की मांग की गई, SEBI को अचानक चौंकाया गया. सूत्रों के अनुसार, संगठन के भीतर पुनर्विचार की स्थिति उत्पन्न हो गई है.

आदेश की मजबूती, जिसने जटिल हाई-फ्रिक्वेंसी ट्रेडिंग की परतें खोलने के बावजूद, WTM दौड़ से नारायण का बाहर होना यह संकेत देता है कि नौकरशाही के भीतर कुछ टकराव हो सकते हैं, शायद इस मामले के प्रभाव या IRS प्रोफाइल को प्राथमिकता दिए जाने के कारण. "First, do no harm" की सोच रखने वाले नारायण ने अब तक कोई सार्वजनिक टिप्पणी नहीं की है, लेकिन उन्हें दरकिनार किया जाना प्रवर्तन समर्थकों और सतर्क प्रशासकों के बीच तनाव को उजागर करता है.

विविध पृष्ठभूमि के उम्मीदवार और व्यापक सुधारों की ओर

बाकी बचे उम्मीदवार टैक्स अपराध पर जोर देने वाले चार IRS अधिकारी, सततता के लिए दो SEBI दिग्गज, और बेहतर गवर्नेंस के लिए एक बाहरी नौकरशाह आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस धोखाधड़ी, सीमा-पार जांच और एक्सपायरी डे की कमजोरियों जैसे मुद्दों पर कठोर पूछताछ का सामना करेंगे. जुलाई में पांडे द्वारा "धोखेबाजों के लिए कोई सुरक्षित पनाह नहीं" की घोषणा के बाद, नए नियुक्त व्यक्ति या व्यक्तियों को एक मजबूत अधिकार मिलेगा, जो संभवतः नारायण के खाके पर निर्माण कर सकते हैं, जबकि SAT की जांच को भी संभालना होगा.

लुटियंस जोन में कड़े सुरक्षा वाले स्थान पर हो रहे इन इंटरव्यूज़ के नतीजे अक्टूबर के अंत तक घोषित किए जा सकते हैं, जिससे रिक्त पदों को भरा जाएगा. ऐसे बाजार में, जहां ऑप्शंस वॉल्यूम का 40% खुदरा निवेशकों से आता है, आज लिए गए निर्णय और नारायण की अनदेखी भरोसे को मजबूत या कमजोर कर सकते हैं.

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