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व्यापार युद्ध के बीच भारत और चीन ने अमेरिकी ट्रेजरी से बनाई दूरी

भारत और चीन का यह कदम, जापान की प्रगति के साथ मिलकर, उस दुनिया की तस्वीर पेश करता है जहां आर्थिक शक्ति अब तेजी से एक राजनीतिक रणभूमि बनती जा रही है, और अमेरिकी कर्ज बाजार इस संघर्ष का केंद्र बन गया है.

बिजनेस वर्ल्ड ब्यूरो 1 year ago

पालक शाह 

एक नाटकीय भू-राजनीतिक मोड़ में, जून 2025 में अमेरिकी विदेशी-धारित कर्ज रिकॉर्ड $9.13 ट्रिलियन तक पहुंच गया है, जो अमेरिकी वित्तीय शक्ति पर वैश्विक निर्भरता का प्रमाण है, फिर भी यह मील का पत्थर एक उभरते तूफान को छुपा रहा है. दो ब्रिक्स शक्तियां, भारत और चीन, अमेरिकी ट्रेजरी से पीछे हट रही हैं, उनके ये कदम राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के प्रशासन द्वारा शुरू किए गए तीव्र टैरिफ युद्ध से प्रेरित हैं. जैसे-जैसे अमेरिकी डॉलर 1973 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है, जापान ने इस मौके का फायदा उठाते हुए एक बार फिर सबसे बड़ा विदेशी धारक बनने का ताज हासिल कर लिया है, जिससे चीन को पीछे छोड़ते हुए इस उच्च-दांव वाली भू-राजनीतिक शतरंज में नई हलचल मच गई है. यह डेटा ticdata.treasury.gov से प्राप्त हुआ है, जो अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा संचालित ट्रेजरी इंटरनेशनल कैपिटल (TIC) सिस्टम का हिस्सा है और यह एक आश्चर्यजनक बदलाव को दर्शाता है.

जून 2025 तक चीन की होल्डिंग्स $756.4 बिलियन पर आ गई हैं, जो 2021 के $1.1 ट्रिलियन के उच्चतम स्तर से घटकर 31.2 प्रतिशत की बड़ी गिरावट दर्शाती है. भारत की हिस्सेदारी जनवरी के $241.9 बिलियन से घटकर $227.4 बिलियन हो गई है, यानी $14.5 बिलियन की कमी. यह पीछे हटना ट्रंप की आक्रामक व्यापार नीतियों के अनुरूप है: भारतीय वस्तुओं पर 25 प्रतिशत का टैरिफ, जो यदि नई दिल्ली रूसी तेल आयात जारी रखती है तो 50 प्रतिशत तक बढ़ सकता है, और चीनी आयात पर 145 प्रतिशत का कठोर टैरिफ हमला. ये उपाय ट्रंप की "अमेरिका फर्स्ट" मुहिम से प्रेरित हैं, जिससे प्रतिशोध की चिंगारी भड़क उठी है, बीजिंग ने "अंत तक लड़ने" की कसम खाई है और नई दिल्ली ने इन टैरिफ को "अनुचित और अकारण" बताया है.

भारत की $14.5 बिलियन की कमी एक महत्वपूर्ण आंकड़ा है, जो जनवरी 2025 की भारत की होल्डिंग्स का लगभग 6 प्रतिशत है और यह सामान्य मासिक एक्सपायरी समायोजन से अधिक है, जो ऐतिहासिक TIC प्रवृत्तियों के अनुसार आमतौर पर $1-5 बिलियन की सीमा में होते हैं (जैसे अप्रैल 2024 से अप्रैल 2025 के बीच $1 बिलियन की कमी).

जनवरी से जून तक लगातार गिरावट, टैरिफ के समय के साथ, यह संकेत देती है कि यह केवल एक तकनीकी समायोजन नहीं बल्कि एक रणनीतिक बदलाव है. इसी तरह, चीन की 2021 की $1.1 ट्रिलियन की चोटी से जून 2025 तक $756.4 बिलियन पर आई $343.6 बिलियन की गिरावट को भी केवल नियमित पोर्टफोलियो समायोजन के रूप में नहीं देखा जा सकता. ऐतिहासिक TIC डेटा दर्शाता है कि चीन के मासिक समायोजन आमतौर पर $5-10 बिलियन की सीमा में होते हैं, जो अक्सर बॉन्ड परिपक्वता या यील्ड ऑप्टिमाइज़ेशन से संबंधित होते हैं.

31.2 प्रतिशत की यह गिरावट, जो अमेरिका-चीन व्यापार तनावों और ट्रंप के 145 प्रतिशत टैरिफ के बीच हुई है, एक जानबूझकर की गई नीति-प्रेरित विविधता को दर्शाती है, जिसमें बीजिंग पूंजी को सोने और युआन-सहायक परिसंपत्तियों में पुनर्निर्देशित कर रहा है, जैसा कि विशेषज्ञों ने उल्लेख किया है. 

राजनीतिक संकेत साफ हैं
ट्रंप की टैरिफ धमकियाँ, जिन्हें आर्थिक प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ रक्षा के रूप में प्रस्तुत किया गया था, अब एक भू-राजनीतिक हथियार बन गई हैं, जिससे भारत के साथ संबंध तनावपूर्ण हो गए हैं, जो चीन के उदय का मुकाबला करने में एक प्रमुख भागीदार है और जिससे दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था चीन, सोने और युआन-सहायक परिसंपत्तियों में विविधता लाने की ओर बढ़ रहा है. दो ब्रिक्स दिग्गजों की यह पीछे हटने की रणनीति, जिन्हें अक्सर पश्चिमी प्रभुत्व के प्रतिरोध के रूप में देखा जाता है, युद्धोत्तर वित्तीय व्यवस्था के विखंडन का संकेत देती है, और ट्रंप की नीतियाँ इस बहुध्रुवीयता की ओर बदलाव को तेज कर रही हैं.

इस बीच, जापान अमेरिका का अडिग सहयोगी ने इस अव्यवस्था का लाभ उठाया है, और जून में अपनी होल्डिंग्स को $1.147 ट्रिलियन तक बढ़ा दिया है, जिससे उसने चीन को पीछे छोड़ते हुए अपनी भूमिका एक रणनीतिक भागीदार के रूप में और मजबूत कर ली है. वित्त मंत्री काटसुनोबु काटो द्वारा व्यापार वार्ताओं में “मेज पर रखे पत्ते” के रूप में संकेतित टोक्यो का यह कदम, ट्रंप की टैरिफ में रुकावट और येन को स्थिर करने के प्रयासों के बीच अपने ऋणदाता की स्थिति का लाभ उठाने की एक सोची-समझी रणनीति को दर्शाता है. यह चीन और भारत की सतर्क वापसी के विपरीत है, और यह प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच विभाजन को उजागर करता है: जापान जैसे सहयोगी अमेरिकी कर्ज पर दांव बढ़ा रहे हैं, जबकि विरोधी या तटस्थ देश अपने विकल्प सुरक्षित कर रहे हैं.

कुल विदेशी होल्डिंग्स में यह वृद्धि, यू.के. ($858.1 बिलियन) और बेल्जियम ($433.4 बिलियन) से हुई बढ़ोतरी से भी प्रेरित है, जिससे अमेरिकी कर्ज का विदेशी स्वामित्व 30 प्रतिशत से अधिक हो गया है. फिर भी, अमेरिकी प्रतिभूतियों में अडिग वैश्विक विश्वास की स्थापित कथा को ब्रिक्स की वापसी चुनौती देती है. आलोचक तर्क देते हैं कि इससे अमेरिका के $36 ट्रिलियन के कर्ज ढांचे में कमजोरियाँ उजागर हो सकती हैं, विशेष रूप से यदि टैरिफ युद्ध और तेज़ होते हैं, जिससे और अधिक देश विकल्पों की तलाश कर सकते हैं.
विडंबना स्पष्ट है

व्यापार विरोधियों को दंडित करने की ट्रंप की कोशिश अनजाने में डॉलर की रिजर्व स्थिति को कमजोर कर सकती है, इस जोखिम को उनका प्रशासन नजरअंदाज करता है जबकि रिकॉर्ड कर्ज को अवशोषित किए जाने को ताकत के संकेत के रूप में प्रस्तुत करता है. यह भू-राजनीतिक नाटक उस समय सामने आ रहा है जब अमेरिका एक नाजुक संतुलन साध रहा है. अपने वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए सहयोगियों और अपारदर्शी टैक्स हेवन्स से भारी उधारी लेते हुए, और एक ही समय में प्रमुख ऋणदाताओं को व्यापार संघर्षों से अलग कर रहा है.

चीन और भारत की वापसी, जापान की प्रगति के विपरीत, एक ऐसी दुनिया की तस्वीर पेश करती है जहां आर्थिक शक्ति तेजी से एक राजनीतिक रणभूमि बन गई है, और अमेरिकी कर्ज बाजार इस संघर्ष का केंद्र है. जैसे-जैसे तनाव बढ़ता है, अमेरिकी ट्रेजरी की दीर्घकालिक अपील अधर में लटकी हुई है, और वैश्विक नेता इसे करीब से देख रहे हैं.

रणनीतिक वापसी
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) यील्ड में बदलाव या विविधता के लिए पोर्टफोलियो समायोजित कर सकता है (जैसे, सोने का संचय), लेकिन छह महीनों में $14.5 बिलियन का यह कदम नियमित एक्सपायरी प्रबंधन की तुलना में नीति-प्रेरित इरादे की ओर अधिक झुकता है. विश्लेषक इसे ट्रंप प्रशासन द्वारा भारतीय वस्तुओं पर लगाए गए 25 प्रतिशत टैरिफ से जोड़ते हैं, जो रूसी तेल आयात जारी रहने पर 50 प्रतिशत तक बढ़ सकता है और चीन के साथ चल रहे व्यापार विवादों से भी, जिसमें टैरिफ 145 प्रतिशत तक पहुंच गए हैं.

इसी तरह, चीन की पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBoC) ने अपने $3.2 ट्रिलियन विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन ऐतिहासिक रूप से छोटे मासिक समायोजनों से किया है ताकि यील्ड को अनुकूलित किया जा सके या युआन को समर्थन दिया जा सके. हालांकि, 2021 से जून 2025 तक $343.6 बिलियन की गिरावट, यानी 31.2 प्रतिशत की कमी, बीजिंग के सोने और अन्य परिसंपत्तियों की ओर रणनीतिक झुकाव के अनुरूप है, जो अमेरिकी प्रतिबंधों और टैरिफ दबावों के बीच किया गया है, और यह एक नीति-प्रेरित प्रतिक्रिया को मजबूती देता है, न कि सामान्य वित्तीय प्रबंधन को.

इसके विपरीत, जापान ने आक्रामक रूप से अपनी स्थिति को मजबूत किया है, जून में $1.147 ट्रिलियन की होल्डिंग के साथ, जिससे वह अमेरिका का सबसे बड़ा विदेशी ऋणदाता बन गया है. यह वृद्धि, यू.के. और बेल्जियम की बढ़ोतरी के साथ मिलकर, रिकॉर्ड कर्ज स्तर तक ले गई है, जिसमें अब विदेशी संस्थाएं अमेरिकी कर्ज का 30 प्रतिशत से अधिक हिस्सा रखती हैं. जबकि समग्र वृद्धि अमेरिकी प्रतिभूतियों में विश्वास का संकेत देती है, चीन और भारत प्रमुख ब्रिक्स खिलाड़ियों की वापसी अमेरिकी ट्रेजरी की दीर्घकालिक अपील पर सवाल उठाती है, विशेष रूप से तब, जब ये देश भू-राजनीतिक तनावों के बीच सोने जैसे विकल्पों की तलाश कर रहे हैं.
 

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